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2.内容：2013-04-24 01:18 工商时报 记者袁延寿、张志荣／台北报导
外资看好儒鸿（1476）中长期获利展望依然强劲，加上新客户成长动能强；继美林证券后
，麦格理资本证券和德意志证券出具儒鸿首评报告，给予“表现优于大盘”及“买进”评
等，目标价喊到235元、200元。儒鸿昨以164元作收，涨幅2.82％，股价再度创历史新高。
具有布料研发技术及染整和服装设计能力，更有布料／成衣制造商垂直整合功能性，是德
意志证看好儒鸿主因。
台股好标的越来越少、且资金高度集中在大型权值股，迫使外资开始寻找基本面佳、且具
题材性的中小型股作为长线布局标的，如义隆（2458）与儒鸿就是近期典型例子，吸引外
资圈投入研究资源。
从产业成长性来看，美林证券援引Just-Style的统计数据指出，受惠于健康意识的抬高，
及户外运动参与度攀升，全球功能性运动衣市场规模预估将由2012年的68亿美元成长至201
6年的80亿美元，长期而言有利于儒鸿的成长。
美林证券指出，由于尼龙织布料在干糙气候所产生的静电少于聚酯织布料，因此，有助于
尼龙织布料市占率的提升；此外，近几年衣饰品牌厂商为了强化制造品质，大举整合供应
商、将订单交由龙头厂商代工，都有利儒鸿。
根据美林证券的预估，在市占率提升与转单效应加持下，儒鸿2012至2015年的年营收复合
成长率（CAGR）将达23％；此外，儒鸿营运费用占营收比重由2007年的13.3％降至2012年
的11.4％，营运规模与效率均同步提升。
德意志证券则认为，儒鸿2013至2015年成长力道非常稳定的原因包括：一、在织布与成衣
积极扩增产能；二、户外与运动衣市场需求强劲；三、Lululemon、Under Armour、耐吉、
爱迪达等主要客户的成长性仍高；四、积极切入中高阶客户端等，预期将带动获利的同步
走扬。
德意志更估，儒鸿毛利率将由2012年的13.2％，上升到2015年的14.7％。
德意志证券强调，儒鸿中长期获利展望依然强劲；德意志证预估，2013至2015年儒鸿的营
收和获利年复和成长率都将有2成以上，分别为23％及27％。
德意志证预估今年儒鸿的EPS约9.8元，明年12.74元，后年则上看15.71元。美林则给予
“买进”投资评等与194元目标价，每股获利则分别为9.75与12.62元。
3.心得/评论(必需填写)：
14X多被洗出去，15X多有来回吃点豆腐，现在17X，说实话我是不敢搞了，希特勒4/18
买了318张后就没动静，大法师则是每天小买，嘴巴说YES，身体也是很诚实，不过....
说实话再好的股票买在高点也是失败，被法人抓去抬轿更是失败中的失败，就算今年
给他10块EPS，现在价格也偏高了，一两年后的营收真的像他说的这么好？
盘中涨停开开关关，两个小跟班跟着往前冲，只是...自助餐先生说过的话...
"别人贪婪时我要XX，别人恐惧时我要XX...."XX带任意数自己填，不要后悔就好
这边先恭喜那些赚钱的人，认识一个抱了10年的的内部员工，每年买著配股配息，算了算
现在大概5000W多有了，想当初他羡慕我有1723，十年风水轮流转....阿里阿杂说了一大堆
总归一句话...希望儒鸿真的是鸿儒....不要害买的人变白丁.....