国内景气对策信号降至最低的九分,连续4个月亮出代表景气衰退的蓝灯,
在全球金融海啸的影响之下,不景气会持续多久,
各国政府的许多财政政策,抒困方案又能达到多少效果?
“景气为什么会循环”这本书,
把许多曾提出过景气循环相关理论的经济学家都介绍了一遍,
不只是经济学家的生平,最重要的是他们跟景气循环相关的论述,
前半部消化起来有点困难,如果完全没有经济学底子的,可能看一看就看不下去了,
相信作者本身必定是学富五车,才能这么完整的整理。
如果没什么时间的话,直接翻第二十一章,是本书的精华,
“景气循环的五大驱动力”,作者提出的是
一.利率
二.存货
三.资本支出
四.房地产
五.资产价格
在这五项驱动力当中,利率代表的是资金成本的价格,反映景气好坏时取得资金的代价,
景气好时,借钱投资获利率高,因此投资者愿意用更高的利率借钱,因此利率走高,
反之景气转坏,利率也同步走低。
咦?不是驱动力吗?
别怀疑,其实景气和利率本来就是互为因果,
景气低迷时,利率维持低档,意即鼓励更多人借钱投资新事业,
经济活动增加,景气则可回升,
但别忘了,利率只是驱动力之一,景气的变化还受到许多其他因素影响。
存货的变化可以视为景气的短期循环因子,也可称做存货循环,
最简单的例子就像电子业的季节性淡旺季,
当销售优于预期(旺季),库存水位偏低,厂商增加下单,景气出现回升,反之亦然。
资本支出的循环比较长一点,2000年的网络泡沫可视为一次资本支出循环的结束,
但是不管是什么产业,都会有自己的资本支出循环,
DRAM.面板.钢铁.航运,都需要深入去观察产业的供需状态才看得出来。
房地产建筑支出的循环,根据研究,美国房地产市场过去的循环,平均周期长达18年,
因为对于房地建筑的支出长达3~4年,影响的产业也涵盖最广,
所以对于景气的影响颇为深远,
此次金融风暴的源头来自美国的次级房贷,
美国房市的下滑可能宣告的是长期衰退的开始。
最后提到资产价格对景气的影响,这也是我最喜欢的一部分,
先前有人问到,股市上涨是否有助于景气回升,
想知道的人可以看看这本书的看法,
我这边点到为止,
试想,如果一个人的财产全放在股市,当股市腰斩,他的财富缩水一半,
这个时候虽然他的日常收入没有减少,但是他明显的感觉比过去穷了,
因此也会同步缩减支出,这称为财富效果。
当这种影响波及所有股市投资者,就会影响整个社会的消费支出,间接影响经济成长。
股市是如此,那么总市值更高于股市的房地产市场呢?
看完之后的感想,要辨认每一个循环所在位置并不容易,
但是当短期的循环和中长期的循环同步向下时,将产生景气转坏的加乘效果,
欧美房市是确定走空了,资本支出在部份产业也走到了高点,(散装,面板,etc)
因此这波的不景气可能会比想像的来得久,
从英美同步把利率降到史上最低的水准就看得出来了。
推荐各位去看这本书哦,虽然景气不好,市场机会还是很多的,
多充实自己才是最佳策略。