负债近25兆创新高 中国高铁坚持不是灰犀牛
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2019-05-03 17:37联合报 记者戴瑞芬╱即时报导
中国铁路总公司发布今年首季财报，截至2019年3月31日，铁总负债已经攀升至人民币5兆
2683.72亿元，相当新台币近25兆的债务缺口，创下历史新高。
不过，中铁总强调不是“灰犀牛”，巨债不会引爆影响巨大的潜在危机。据Q1财报显示，
中铁虽然负债率创新高，但收入创新高，而且京沪高铁已在2月递交IPO申请，上市可期。
腾讯新闻报导，中国铁路的盈利与负债状况一直是争议的焦点，列名中国经济最大的灰犀
牛，备受各界关注。
据最新财报显示，中铁总2019年第1季收入合计人民币2618.49亿元，较去年同期上升6.6%
；税后利润为亏损人民币2.11亿元，但较去年同期亏损3.76亿元有所下降。
截至2019年3月31日，中铁总负债合计人民币5.27兆元，上升4.45%。，债务缺口又更大了
。
值得注意的是，中铁总的负债率不但创下历史新高，且近9年时间，中国铁路总公司债务
从人民币1.89兆元增加到5.27兆元。
据中国铁路总公司财务报告显示，2010年底公司负债人民币1.89兆元；近三年来看，2015
年债务增加人民币4196亿元；2016年债务增长超过6200亿元，2017年增长了2725亿元。
不过，中铁总的收入也创新高，总资产也在不断增加，2018年底达人民币8兆元。由于中
铁总负债和资产同步增加，其资产负债率并未上升，近几年来一直维持在65%左右，负债
率维持稳定。
有趣的是，从历年财报发现，中铁总每年前三季的税后利润均为负，但是到了年终时利润
均转正。《财新》曾引述中铁总人士表述，每年最后一个季度中铁总均会得到一笔铁路公
益性运输的国家补贴，该笔补贴是中铁总利润由负转正的根本原因。但补贴到底有多少，
外界并不清楚。
尽管债务多、风险大，但中铁总强调，觉不是灰犀牛，专家认为，目前高铁债务不存在整
体系统性风险，但也要警惕存在的局部风险相互传导、相互伤害。包括地方因修建铁路形
成规模较大的地方债。另外，还需注意引发高铁兴建产能过剩风险和多元经营风险。