1.原文连结：
https://www.businessweekly.com.tw/business/blog/3003491?fbclid=IwAR2sDy8xPxa7KTSjYXFGr_RVE78dnvUTS1gkZOx2ihh2TmmfMzpItubYbho
https://reurl.cc/9XoqW8
2.内容：
根据《镜传媒》报导：“韦礼安3年前开始为退休铺路，透过大量阅读，分析最适合自己
的投资工具。如今他靠ETF布局全球股债，平均年报酬7％，而他最大的期望是5年后财务
自由，无包袱地玩音乐。”
我们先来分析下韦礼安的投资组合内容，报导说，他把75%拿来投资ETF，其中股7债3。在
股的部分是VTI、VEU，债的部分选BND。
编按：
VTI（Vanguard Total Stock Market ETF），所追踪的指数为CRSP US Total Market
Index，投资范围即是美国整体股市。
VEU（Vanguard FTSE All-World ex-US ETF），所追踪的指数为FTSE All-World ex-US
Index，投资范围即是美国以外的已开发国家和新兴市场。
BND（Vanguard Total Bond Market ETF），所追踪的指数为，投资范围即是美国整体投
资级债券市场。
这个选法有三个经典的科学原则在支持。
第一个是通常会先决定要把多少的资金放在市场中去承受波动。
这个依据是Two-Fund Separation Theorem，就是决策可以简化成选一定比率给市场，至
于选多少就看每个人风险承受程度而定。这边韦礼安组合选了75%。
这个数字因人而异，只要符合每个人风险偏好，都是属于每个人正确的选择。75%这个数
字我个人是蛮喜欢的。
第二个是观点执行的资产配置 (Black-litterman Model)。
配股配投资最重要的是先知道自己想要的报酬率以及大概的投资样态。
依照报导中写的，这样的投资配置想要达成的目标是投资全世界，并且把风险控制在可以
安心睡觉的范围里面。
如下图显示，这是一个相当成功的配置：从2008年开始不管市场风风雨雨，这个配置持续
的向上。就算在COVID期间，都有达到安心睡觉并且资产上升的目标。
蓝线为星巴克（美股代号：SBUX）股价走势，绿线为韦礼安股7债3投资组合。
(图表制作者：美国金融日记)
股7债3 很好的配置。股6债4等都是根据每个人对预期报酬不同的信念下的选择。
第三个是完全分散风险。
完全分散风险说穿了就叫不去承担不想承担的风险。因为投资目标是 “企业资金的市场
交易：股市、债市”，而不是“产业”、也不是“个股”。所以做这个决策完全符合他要
的目标，承担了股市、债市的风险，但是不会承担产业跟个股风险。
执行上也选的很好，VTI全部美股+ VEU全球股+ BND看全球债。很大程度跟上面精心设计
的资产配置一致。