※ 引述《Villkiss13 (Villkiss)》之铭言：
: 大家好
: 关于期货的隐含利率有一些疑问想请教
: 以追踪MSCI World net index的期货 FMWO为例
: 由于是追踪Net的index
: 应该可以屏除掉除息的变因
: 目前看起来三月到期的价格是8396 USD
: 然后指数现货的价格是8265.72 USD
: 所以正价差约为 1.5%
: 目前美金的无风险利率
: 如果以4个月短期公债的利率4.3%来计算的话
: 再扣除维持保证金的仓位
: 是否可以理解成1.5% -0.9*（4.3%/3）= 0.21%呢？
: 感谢各位
: → ffaarr: net是扣掉税不是没有配息。 11/24 17:50
: net的意思我之前查询到的是扣掉预扣税款然后股息再投入的计算方法
: 还是我的理解错误呢？
如果市场中的主要market maker所缴的股息税税率跟net index假设的税率相同
正价差全部来自利率成本
三月合约的到期日是 3月17日，距今尚有 113 天
隐含利率的算法是 (8396/8265.72)^(360/113)-1 = 5.1%
即4个月短期公债利率 4.3%，再另外加上约 0.8%
这0.8%的差距，可能包括hedge的成本与market maker的利润等等
但market maker可能由于税务协定等等
领到的股息不用缴这么多税
那实际上，隐含利率会比表面上看到的5.1% 再高一点
ex: 配息2%，net index设定税率30%，实际税率15%
那就要把 5.1% + 2%*(30%-15%) = 5.4%