借这个标题讨论
我最近也在认真研究长天期美公债公司债
主要在思考2个问题 1.进场时机 2.要买ETF还是直债
记得几个月前10年债升到3.5%版上就热烈讨论进场了
后来回弹了一下又狂升到4%多 投等债到6%上下 真的很诱人
但又怕不知会升到哪里去 所以不敢买太多
我查了各方新闻讨论 整理了一些影响因素 提出来请教大家有什么看法
1.FED基准利率
大家都知道FED还要升息到今年底或明年初
但是FED利率和长债利率不是直接连动的 长债利率是由市场买卖机制决定价格
所以这个部分是否有在市场上提前反应?
另外 前几天的超前部署节目来宾认为FED会不惜一切升息来抑制通膨
所以还有机会升到更高?
2.外国央行动向
和第一点相关 债券买卖推手主要是机构法人和政府单位 非一般投资人
我注意到有个现象是FED利率狂升造成美金升值 会迫使外国央行卖美债
之前日圆一度贬破150时 日本央行出售美债阻贬 使得一时美债利率跳升
类似情况以后会不会再度发生呢?
3.FED QT
如果FED 依照计画缩减美债持有量 应该会造成利率上升
但根据schwab的一篇分析提到 3年2.2兆的缩表等同30bps的利率影响
似乎影响没有想像的大?
https://www.schwab.com/learn/story/rate-hikes-quantitative-tightening-and-bond-yields
4.未来的经济衰退甚至金融危机
如果发生的话 理论上会造成长期公债利率下降 信用利差增加
在这个假设下 如果现在买公债 之后买公司债 是否比较合适?
当然我知道想要猜低点买低点本来就是不太可能的啦
但主要是好奇各位都是以什么样的策略或是想法出发
或者不要想太多分批买入就好?
(说真的我内心是想all in 6%投等债XD 因为收益够多 赔钱的机率也比大部分资产来的小了
但想想还是不要太冒进好了.....)
另外关于要买债还是ETF的问题 也参考了版上很多有用的资讯
首先ETF好处是交易成本低 流动性高 信用风险分散 持续再投资
但是我想了半天还是觉得直债符合我的需求
主要是直债可以锁定长天期固定现金流
ETF配息和净值都会持续受到未来利率变动影响
虽然直债有到期后再投资的问题
但问题是我又不会长生不老 也不打算留很多遗产
所以总有一天要停止投资 把这些钱花掉
换个角度来解释就是
1.ETF会永远维持一定的Duration也就是利率敏感度
2.直债的Duration会随着到期日的接近而逐步减少到消除
所以如果我的目标投资期间等于直债到期日的话 买直债才能减少风险
至于通货膨胀这个因素太难预测我就先不考虑了(打算用房产配置来抗通膨)
但是我在思考 如果买ETF的话
是否可以在利率下跌净值上升的时候卖出部分ETF 来达到固定现金流的目的
这个要试算一下才知道 但操作起来有点太复杂了...
※ 引述《survivals (none)》之铭言：
: 1.假设纯粹就资产配置的角度来看，不考量汇率风险（因为美金之前就换好了）跟公司信
: 用风险（选投资等级的公司债，虽然也有可能会倒，但先不考虑这个怕问题失焦），现在
: Fed利率位图是明年升到4.6%，那现在公司债的价格已经反映了吗，还是等到明年Fed真
: 的如预期继续升到4.6%，才会真正price-in？
: 2.承上，假设我只是单纯要锁定报酬率5%，我该怎么布局，是现在开始分批布局（但万一
: Fed最终升到8%我已经没钱分批了），还是等到Fed开始降息才买（但公司债利率会不会一
: 下掉很快）？
: 3.最后，我该选择短债还是长债？短债如果到期是不是就面临再投资风险（届时Fed降息
: ，利率没那么好了），长债是不是利率敏感度比较高。