联准会（Fed）结束了为期两天的 FOMC 利率会议，在近乎全体委员同意下调升利率 3 码，
将利率区间上调至 1.5%～1.75%，这是 1994 年以来最大的升息幅度。
利率决议公布后，主席鲍尔在记者会上缓和了市场对更大幅升息的担忧，对政策较敏感的
2 年期公债殖利率自高点滑落，刺激美股四大指数尾盘拉高！
【升息 3 码，但并非常态】
一如市场预期，Fed 将利率区间自 0.75%～1% 上移至 1.5%～1.75%，并未过度激进，但也
向投资人宣示了压抑通膨的决心。
鲍尔表示，6 月的决议是为了将通膨预期控制在 2%，预计升息 3 码并不会成为常态，7 月
份会议的升息幅度落在 2～3 码间，升息步调将取决于未来的经济数据。
几乎全体委员都支持本次决议，除了堪萨斯联准银行总裁 Esther George，他支持升息 2
码。
【最新经济预测摘要】
Fed 更新了经济预测，GDP 遭大幅调降，失业率、通膨率预估上升。
今年 GDP 成长率从 3 月预估的 2.8% 下修至 1.7%，明、后两年的 GDP 成长率也同步下修
，但调整的幅度相对较小。
失业率预估值从 3.5% 上调到 3.7%，明、后两年的失业率也同步上修。
【上调今年目标利率至 3.4%】
依据 Fed 释出的利率位图，预计到今年底，Fed 将会把利率提升至 3.4%，较 3 月份的
预期提高了 1.5 个百分点。
对比现在的利率区间（1.5%～1.75%），意味着今年剩下的四场会议中将升息约 1.75 个百
分点（7 码），平均来看只会再一次升息 3 码，符合鲍尔所说的升息 3 码非常态，也代表
下半年可能会出现升息步调放缓的转折点。
以利率位图来看，2023 年基本上会暂停升息，预计 Fed 在 2024 年就有机会开始降息。
【强烈承诺要让通膨回到 2%】
鲍尔强调当前美国通膨过高，Fed 高度关注通膨风险，并且有“绝对的决心”致力于让通膨
回落，但目前并未看到太多通膨放缓的进展。
Fed 声明指出，多数指标显示通膨预期将在未来几年内（中期）恢复正常，但目前确实有出
现一些压力，包括和疫情相关的供需失衡、较高的能源价格和广泛的物价上涨，但鲍尔并不
认为存在“薪资与物价”间的螺旋式上升。
【经济活动依然稳健】
Fed 释出的声明提到，虽然经济在 Q1 有所放缓，但目前似乎已开始加速，实际 GDP 增速
已经在 Q2 回暖。
鲍尔提到，消费者仍在消费，Fed 看到了消费的变化，但总体支出仍非常强劲，没有迹象表
明经济出现更大范围的放缓。
鲍尔表示，Fed 并不会试图诱发美国经济衰退，但大宗商品价格的波动让“软着陆”看来没
那么容易，像是俄乌冲突、新冠疫情和供应链危机等无法控制的因素都在影响着美国经济。
在降低通膨的同时维持低失业率并不容易，但依照 Fed 最新经济预测，年底如果通膨下降
至 5.2%，失业率也只会上升到 3.7%，这样的失业率仍然处于历史低档，给予 Fed 充分的
升息信心。
【市场反应】
前一天，不少著名投资者认为，Fed 最好透过采取积极行动来显示对抗通膨的决心，这样不
仅能重新获得声誉，也能让经济更早复苏，而 Fed 本次的利率决议大致上迎合了这样的期
望。
由于鲍尔透露 Fed 不会将升息 3 码当作常态，并且大概透露了今年的升息途径，暂时扫除
了投资人心中的不确定性，根据 FedWatch 资料显示，市场预计 Fed 将在 7 月再度升息
3 码，至于对 9 月升息 3 码的预期已开始滑落。
虽然 Fed 表示美国经济非常强劲、足以应对货币紧缩，但是在通膨压力下，Fed 也调降了
全年经济成长预期，因此投资人也不能就此过度放心，不论是通膨并未如预期在下半年走低
，迫使 Fed 还得加大（或维持）升息力道，或者是说，企业获利因景气放缓而下修，这都
会对股市造成压力。
在市场聚焦于 FOMC 会议之际，美国周三公布 5 月份零售销售五个月来首次下滑，主要是
因为汽车销售额大跌，在物价广泛高涨下，这表明商品需求放缓，当然这可能是因为美国人
更偏爱旅游和娱乐等服务性消费，但考量到物价具有传导性、僵固性，随着物价压力变得更
加根深蒂固，消费者的各项支出都可能会因此消退，企业营利自然也会随之下修。
原文章转载自 https://finguider.cc/Article/ArticleIndex/813

到今天还有人要信鲍尔的话？我也是醉了。这就跟谈恋爱一样[不要听他说了什么 要看他做了什么]

毕竟各国都不太愿意因为供应造成的问题打击需求吧。

供应端的问题很难解决，就算美国油商愿意再开页岩油，也没有中国制造来帮忙打击通膨。就只能先降低资金的泛滥，至少不要让热钱炒原物料