小弟不才也想加入讨论, 分享一下看法:
一. 实际的资金投入百分比,比起股债分配,对总报酬的影响可能更大
个人猜测很多人在讲股债百分比配置时,立足点往往是不一致的,
以至于常常衍生各种不同的建议,所以我认位应该要好好厘清这点才比较有办法统一讨论
打个比方,投资人应该是先设定好预计要投资的所有金额,再去细分配置
而没有投入的部分,就只有是紧急备用金
假使说在这样的前提之下,我手上有100万元,究竟该怎么分配?
(以下有关债券讨论皆默认为"投资级债券ETF",非垃圾债,非单一债券)
A. 因为升息循环, 看空债券, 理论上就该配置百分之百的股票
但真的每个人都那么大胆配置吗? 还是没有配置债券,但保留了过多的现金在手上?
在这里分为 A1 和 A2 状况
A1: 真正的积极者,不畏惧风险,配置100万的股票部位
A2: 骨子里的保守者,畏惧债券下跌的风险,但也不安于股票配置
最终只配置60万股票,留下40万现金,但声称100%投资股票
B. 坚定的股债平衡资产配置,不预测多空,100万元全数投入
B1: 积极的配置,股债比 70:30 甚至 80:20
B2: 保守的配置,股债比 60:40 甚至 50:50
以长期的投资角度来预测,
报酬率A1可能大于B1,但A1的波动势必比B1高上许多,进场点也变得相对重要
但A2跟B2的报酬率谁高谁低就很难说了....
A2可能找不到积极进场的好时机,抱着现金渡过太长的时间
B2可能因为升息循环,债券部分的报酬反而不及A2的现金部分
若是不看多空,一样以长期投资的角度来推测,
若是B2的债券选择是短债,则报酬会向A2靠拢
若是B2的债券选择是长债,则报酬应会胜过A2
以上,大概是个人认为在"配置百分比"部分值得拿来讨论的地方
二. 债券ETF和持有单一债券在本质上的不同
个人认为限定天期的债券ETF最大的特点(也是个人认为最大的好处)
在于它会持续买进,市场上经过最新的利率调整,的"新的"限定天期的债券
所以相较于单一债券,债券ETF在升息时会较有弹性
它会继续买进殖利率变高的新债券,提高现金流,单一债券就只能看着价值减损
所以把对升息对单一债券造成的损失恐惧完全投射到债券ETF上,
不知会不会有过度修正的可能
最后就短天期与长天期债券ETF的选择分享一下(可能大家都知道)
债券天期愈短就越有机会降低波动,但报酬就越接近现金,和股票接近无相关
反之天期越长波动就越大,但报酬理论上也要胜过现金,和股票接近负相关
看需求配置囉,个人还是比较倾向股债都要有~