大家好，我是老人。
占据版面一隅，又来叨扰各位。
以下文长慎入，在注意力稀缺的年代，望各位海涵。
在下有幸在资讯年代创立了一些声音的文本，敝人的拙作人生不难Podcast，在2021年的
四月划下句点。
并不是不能再继续说唱逗弄，但技穷的黔驴岂不自知？江郎也得面对才尽。
近日路过书局的时候，陆续看到几本潜显易懂的理财著作，作者们不乏有出身于PTT，或
者网络论坛的名人。
想来是理财投资的先驱，引领着后辈，试着为普罗大众开辟一条通往正确管理财富的康庄
大道，心中暗自窃喜。
今日提笔再想为心中的理想写些什么，纯属巧合。
偶然在书局中翻阅了一本金庸的书评，“为国为民，侠之大者”，这八个大字又映入了我
的眼帘。
敝人自知无能，对于“侠之大者”这四个字是戒慎恐惧。
但贩夫走卒之辈，就不能“为国为民”吗？
心理状态交代完毕，为著这四个为国为民的理念，以下用我个人“实际”的资产成长曲线
，作为数据分析的依据，解剖一下我的心路历程，顺道和大家分享我的Lessons Learned
。
可图文阅读的档案在这: https://tinyurl.com/2eucvnhx
图上的下半部是我们先来关注的部分，首先应该要注意到的是红圈。
我在我的资产成长曲线中随意标示了一些sharp leap的日期，这些日期发生了什么事？其
实也没什么，就只是我存了一些钱进帐户。
（编按：随意标示的意思是，存钱的日期实际上比标示的数量多很多，我只是把比较明显
的地方注记起来而已。）
为什么要注意这些sharp leap？因为在投资的初期，这些存进去的钱才是决定你资产成长
的速度，而不是投资报酬率。
假设你第一年的初始资金是十万块，如果你第二年能够再存十万块，哪怕你第一年的投资
标的亏损了50%，你的资产仍然可以靠着你惊人的储蓄，逆势成长50%。
这个初期会持续多久，一般会超过10年，甚至到15年。15年听起来很久，但如果按照计画
不要偏差太远，15年后你会感觉你存进去的钱就像硬币丢进了许愿池，只是整个许愿池的
钱都是你的。
再来我认为需要注意的是我画下的数个蓝圈。这里的每个蓝圈，都代表着那个期间曾经发
生了一些事件让股市波动或是修正。
具体到底发生了什么，我根本就不记得，我也是随意在图上画几个圈圈。可能是英国脱欧
，可能是川普当选。唯一比较记得的是2020年的COVID融断事件，因为比较近。
如果你仔细看着这些蓝圈，时间越早的圈、越靠左边的圈，看起来越不重要。
以前的重要事件，当时造成你-10%、-20%的减损，当你资产随着时间成长成两倍、三倍的
时候，好像也就不是那么重要了。
人的记忆力很有限，只要你买进的是优质资产，虽著时间的推移，我们的宝贝资产会帮我
们洗刷那些不愉快的感觉。
再来我们可以谈谈橘线。橘线代表的是资产配置的分水岭。
这个分水岭的意思是，你可以观察到分水岭左边的波动明显较稳定，而分水岭右边开始波
动的很剧烈。
如果有听我的Podcast的人大概知道，我在2020年COVID融断事件之后，把资产配置在股市
低点时调整成了100%。橘线左边是股债比7:3配置大概的曲线，而右边是100%股票之后会发生的
状况。
我个人目前的策略是，我在美国的资产不会一直维持100%股票，也不会维持100%重压美国
。我打算，跑一个10-15年的Glidepath，降落伞曲线，让资产配置回到6:2:2，美国、非
美、美长债。
资产成长曲线的上面，我也顺便公布了我的持股明细。这只是想告诉大家，我也不是什么
股神，三只标的有两只高度亏损，命中率只有1/3。
最后想谈谈的是绿线，可能也是最重要的一条线。
绿线是经历过此次修正之后的资产数据，max drawdown大约20%。
想和大家谈的是，经历过此次修正之后，我再度感觉我的投资心理比起两年前碰到COVID
融断事件时更加强韧。
虽然都希望在投资的时候，能够尽量革除自己的情绪，但坦白说开始投资的前几年，还是
经常跟着市场心情上下起伏。
这个心理是这样，资产价格上涨，你会嫌自己买得不够多。价格下跌，你又会想，当初怎
么不卖一点。等跌到了谷底，逆势反弹的时候，你又会问自己怎么没看准，应该要开杠杆
all in。
但这次的修正，让我感觉自己进入了无我的状态。这20%的修正并没有带给我任何的情绪
影响，投资这件事情严格来说已经进入了一种“无聊”的状态。
又或者应该正确地说，指数化投资的确让选择标的这件事情变得很无聊，无聊但有效。
我自己觉得“无聊”这个想法满有趣的，人去投资到底是因为寻找刺激，还是想赚钱？如
果投资就像呼吸一样，站着、坐着、躺着都在呼吸，就像生存的本能那样的无聊，大家还
会这么热衷的去讨论它吗？如果呼吸就能赚钱，这会是个热门话题吗？
针对此次修正，我想分享我经常在伯格头论坛看到的一句话：经历了此次修正，你的资产
总值不过就回到了一年前。如果一年前的你很高兴，那现在你很不高兴的原因是什么？
对啊，回想起来，一年前乘着量化宽松的浪潮，遍地少年股神，每天打开手机就是数钞票
，高兴地不得了。这两三年来，资产成长50%的族群大有人在，回吐个20%就变成悲观的理
由是什么？
（编按：我还不知道怎么称呼此次的修正事件，按照媒体的惯常的手法，这样的状况应该
是要叫做联准会鹰派的攻击，还是全面失控的通膨，又或者是应该怪罪乌俄战争，文言一
点的说法是逆全球化的半导体部落割据。总之，十年后也许会盖棺论定应该要怎么称呼今
年的股市状况，然而如何称呼这个事件对正在茫茫大海中载浮载沉的我们又有什么意义？
）
数据跟图片能带给大家的一些想法，我们就先谈到这。
以下针对我曾经碰到听友们问过的问题，做一个FAQ的小专栏，回答的角度都是从我个人
出发，请用批判性思考去决定你应该怎么做，不要轻易听从我的话去作决定。
FAQ
1. 指数化投资成功的秘诀在哪？
开源节流。无法做到开源就想办法节流。
不过我个人经验告诉我，这件事情很像是鸡生蛋、蛋生鸡，能做到节流的人，通常也能够
累积资源做到开源。
2. 碰到股市大型修正，甚至走入熊市怎么办？
跳楼大拍卖，弯腰捡钻石。
我们若是在还有工作能力的时候碰到熊市，要感谢上帝对我们的眷顾。
3. 我应该等待股市低点再投入吗？
最好的投资时机是十年前，次好的投资时机是现在。
如果你能猜到低点在哪，指数化投资对你来说满挺没效率的。
忘了指数化投资吧！你只需要逢高放空，逢低买进，两三年后就财富自由了。
4. 我应该重压美国吗？
不偏离指数化投资的大方向，可以。
但所谓的重压不应该是100%美国，可以是80%美国…大概吧。
对大部分的人来说，坚持比挑选标的重要，毕竟标的总是可以在指数化投资的框架中做调
整。
但完整的资产配置不应忘记，我们还有实体房地产、存款、保险、社会福利等等，指数化
投资也许仅能照顾到证券化类型资产的部分。
5. 我应该开杠杆投资吗？
现金流许可并且找得到优质债务就可以。
如果只是信贷个五年、七年，想想还是算了，挑债务跟挑老婆一样，要用心。宁可错过、
也不将就。
6. 我应该要如何应对通货膨胀？
通膨绝对不是停止投资的理由。相反的，通膨是促使你一定要投资，因为只有优质资产才
有机会追上通膨带来的购买力折损。
以上，想谈的内容大概就是这些。
我的个性喜欢雪中送炭，而不是锦上添花。
刚好近期全球经济局势的动荡不安，股市的大型修正让人畏惧，我的初衷旨在为大家带来
一些帮助，为恐慌的情绪带来一些镇定的效果。
指数化投资需要看到成果的时间比较长，希望大家多点耐心。
只要有机会，会再向大家报告此伯格头个案的投资状况。
祝大家投资顺利。
老人

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听podcast时就对老人按部就班的理财规划介绍感到收获良多，有介绍给一些朋友，感谢老人！

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