央行公布理监事会议纪录！鹰派抬头 今年持续升息机率高
1小时前
央行在第1季理监事会议后宣布升息1码，虽然央行总裁杨金龙日前在立院备询时表示，不过
跟进美国采取激进升息策略，但从央行今天公布的理监事会议纪录来看，多数理事支持升息
1码，显示鹰派抬头，预料今年继续升息的机率高。
央行公布理监事会议纪录指出，第1季理监事会议全体理事一致同意调升政策利率0.25个百
分点，重贴现率、担保放款融通利率及短期融通利率分别调整为年息1.375%、1.75%及3.625
%。
针对货币政策决议相关讨论，有位理事认为，国内经济成长相对稳健，本年经济成长率可望
逾4%，另CPI年增率已连续数月高于2%，且预期将维持该水准，美国已调高利率，加上本国
利率长期维持较低水准，亦不利资金有效分配，因此提升利率系合理作法；此外，升息对抑
制房价上涨的效果应可预期。
另位理事指出，台湾系一小型开放经济体，货币政策不易亦不宜独立于美国等大国之外，我
国货币政策若能与其他主要经济体货币政策连动，则效果较佳。考量国内经济表现良好，上
年经济成长率远高于预期，本年经济亦将稳健成长，但CPI年上涨率已连续多月超过2%，且
资金宽松，M2成长率连续多月超过成长参考区间上限，故支持政策利率调升1码，目前央行
主要关注的应非经济成长问题，而是物价上涨与资产价格泡沫化等问题。
有位理事亦表示，基于当前国际资金移动及国内物价走势，赞成央行升息1码，惟升息将加
重第1户购置住宅贷款或是以小屋换大屋的年轻人利息负担，须予关注，未来在研拟选择性
信用管制措施等方面可多加考量。
另位理事认为近3年台湾经济表现不错，输入性通膨则导致CPI年增率连续数个月高于2%，升
息1码其实对房价抑制的效果并不大，主要在于宣示效果；尽管央行4度选择性信用管制措施
有一些成效，但近年国内房价屡创新高，形成房价上涨预期的氛围。考量当前经济金融情势
，支持调高政策利率1码；未来宜继续观察Fed动向、国际经济情势以及国内物价走势，审慎
研拟货币政策。
有位理事表示，基于下列理由，赞同提高政策利率1码。首先Fed未来升息的趋势已确立，台
湾通膨虽不若美国严重，但本年1月失业率已降至接近自然失业率水准，可见台湾经济也有
逐渐升温的现象，升息1码将有助于避免台湾经济持续升温。
其次，过去几年台湾长期低利率环境也造成资产价格膨胀，再加上民众提高通膨预期及买房
抗通膨的想法，恐将进一步推升房价。升息1码除可发出抑制通膨的讯号，对于避免资产价
格继续膨胀也有所助益，是合宜的作法。
另位理事指出，目前台湾通膨率虽不高于3%，相较于其他主要国家低，但实际的通膨压力应
较数据高出许多。预期俄乌战争的后续效应将相继发生，尤其对能源交易的位移，以及供应
链的冲击，恐致更长久的影响与效应。
至于房市方面，上年第4季房价涨幅甚高，近1年多来民众房价上涨预期已确立，欲消弭其预
期心理相当不易。由于利率维持低水准已经很长时间，不仅诱使投机客进场炒作，首次购屋
者亦为保值，抢在房价高点时进场购屋，形成恶性循环，所以低利率状态越久，将加剧恶性
循环。
也有理事表示，就台湾景气循环衰退的预测显示，衰退的机率相当低，另当前通膨维持在2%
以上的预期，加以经济成长强劲，就业情况稳健，此乃货币政策正常化的时机，因此赞成调
升政策利率1码。央行仍须密切关注通膨预期，并持续进行通膨预期调查。
有理事指出，调升政策利率部分是考量当前经济表现良好、劳动市场复苏稳健，以及来自通
膨的压力。此外抑制通膨，对实质薪资低成长的情形将有所改善。通膨对不同所得的家计部
门会有不同的影响，每月至少购买1次以及17项重要民生物资价格上涨幅度均较整体CPI为高
，故大众易感受物价上涨，通膨预期也将上升。
升息一方面能降低通膨预期，另一方面亦能抑制房价上涨的预期。同时上年12月央行理事会
后记者会已提及未来有升息的可能性，以使民众了解并对货币政策形成正确的预期，使其从
事购屋等行为时，对未来的利息支出有心理准备，此亦关乎金融稳定，是央行透明度的展现
，对于通膨及房价的稳定实有必要。
另位理事也支持政策利率调升，主要系考量2年前央行降息的理由如今已不复见，当前除服
务业复苏缓慢外，工业部门则力道强劲，各产业复苏程度不均，但此非央行所能处理，本次
升息系将政策利率调回2年前的水准，应属合宜措施。
有位理事指出，当前虽系升息的时机，惟偏向今年6月理事会议再升息，或本次先升半码，
主要考量有三点，其一目前新台币仍强，其二中小企业贷款专案融通方案将于今年6月30日
退场，当前尚处纾困期间，许多行业仍未脱离艰困阶段，此际升息将加重其资金压力，其三
当前CPI及核心CPI年增率约达2%左右，主因缺工缺料，其对通膨的影响大。
另位理事赞同调升政策利率，惟对升息幅度达1码表达些许担心，基于国内CPI年增率已连续
数月高于2%，加以俄乌战争推升金属、能源及农产品等价格，通膨压力恐将持续扩大，另投
信及企业通膨预期亦看升，皆系升息的合理考量因素。此外，低利率环境已久，利率回归正
常化亦属合宜，加以出口、投资及消费等经济数据均显乐观，升息的确毋须担忧。
惟央行升息将使多种政策性专案贷款者的利息负担加重，须思考升息幅度是1码或半码。
有位理事支持政策利率调升，并表达不论升息1码或半码，均具宣示效果，不仅可以影响民
众预期，使其了解央行抑制通膨的决心，并能有助于房市朝向比较健康的方向发展。（财经
中心／台北报导）
https://bit.ly/3kmv5h2
心得:
这篇很详细
根据台湾央行最近的理监事会议，详细列出每个
理事的看法
简单说就是：
虽然央行总裁杨金龙日前在立院备询时表示，不跟进美国采取激进升息策略
但是开会的时候 几乎每个理事都赞成升息
他们觉得半码还是一码都很合理
PS: 根据目前美国央行鲍威尔所说 5月美国升息2码 已经是100%的确认
最新掉期市场显示，Fed 9月底前4次会议皆将加息50个基点，合计加息2个百分点。
台湾央行会怎么做 大家再观察一下