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升息1码、未推第5波信用管制 杨金龙决策7大重点一次看
2022年3月17日 周四 下午7:08
央行今(17)日理监事会议决议调升利率1码，且未提出第5波选择性信用管制，2项决策跌
破市场眼镜，央行总裁杨金龙也在会后记者会对此一一释疑。以下为此次会议七大重点总
整理。
重点一、台湾达成“升息3条件”，不是困难的决定
央行总裁杨金龙指出，台湾有3大升息条件，且上季理监事会后记者会也有提到，台湾近2
年来的经济成长都很好，当各国通膨率持续高涨，台湾的通膨率跟从前相较也是“低而稳
定”，且明显为受到供给面影响。
杨金龙坦言，理监事会议前媒体、金融机构、经济学家都有许多猜测，今天理事也有人提
出升息半码，也有少数理事认为不应该升息，但大部分理事都同意利率调升1码，经过全
体共同讨论，也认为升息1码可以接受。
针对本次升息1码是否为困难的决定，杨金龙指出，因3升息条件都符合了，因此也不是困
难的决定，还笑称“如果3条件都没到还要升1码，那就困难了”。
重点二、经济成长预估与去年持平
杨金龙表示，如果没有俄乌战争，基本上会上修经济成长率，但很不幸地俄乌发生战争，
虽对于全球经济直接冲击不大，但间接冲击到的物价影响很大，且会透过物价上涨反映。
杨金龙强调，如果没有俄乌战争，央行会上修经济成长，但因俄乌战事发生，因此预期今
年经济成长率4.05%，与去年所做的预测（4.03%）差不多。
重点三、定调本年货币政策“朝紧缩方向走”
杨金龙指出，台湾是小而开放经济体，货币政策是否紧缩不是只有利率，还有汇率，仔细
看汇率表现，可以发现从2020年开始，新台币就是亚洲最强，从30.多元升到27.6元，“
事实上这就是紧缩了”。
但针对台湾是否如同美国进入“升息循环”，杨金龙指出，新的资讯都会慢慢进来，“也
没有说以后就是这样(持续升息)，假设又来一个情况导致全球经济受冲击，国际需求又降
得很大，我在想美国也会因此做出修正”，他强调，俄乌冲突对全球金融影响的不确定性
很大，新的讯息要进来，所以到目前为止都是预测而已，会再根据新的资讯进行修正。
重点四、台湾通膨为“供给面”问题
杨金龙表示，台湾目前的通膨情况为供给面问题，用供给面的手段处理更为有效，像是关
税、货物税减免，油电费平稳机制等，都是从供给面所做的因应手段。此外，新台币升值
时，对原物料进口成本也差很多，新台币升值幅度从2020年起就比其他国家还大，这也是
所谓供给面的手段。
杨金龙指出，本次升息主要的目标箭头仍是指向通货膨胀，压抑通货膨胀的预期心理，“
当然政府从供给面处理更好”。
重点五、无进一步选择性信用管制
各界本就关注央行今日也会针对炒房推出第5波选择性信用管制措施，但央行却仅表示，
“将持续关注不动产贷款及房地产市场发展情形，并检视管制措施之执行成效，适时检讨
调整相关措施内容，以促进金融稳定。”
杨金龙指出，房价控管都有与其他部会配合，央行推出4波信用管制后，依据目前观察到
的金融稳定资讯“还可以接受”，包含建筑贷款呆帐率、购置住宅呆帐率都很低，分别在
0.08%、0.05%；且信用集中到房地产是主要控管的目标，到目前为止也控管得很好。
“虽然目前还有空间，但我们不必要持续地一直下去”。
重点六、升息影响房贷户
针对本次未推出第5波信用管制，是否因升息对炒房有压抑效果，杨金龙解释，升息不是
为了房贷户，但的确会使房贷户遭受波及。升息后导致购置住宅成本上涨、房贷负担增加
，所有贷款户都会受到影响。
针对民众所关心的第一户购屋贷款，也会因为升息导致负担变重，杨金龙透露，央行决议
升息前有对此进行试算，目前全国平均贷款余额每人平均为763万元，升息后1年平均负担
大约会增加1万9,075元。换算每月约增加1,600元房贷。
重点七、新台币重贬为短暂现象
杨金龙强调，新台币事实上从106年之后都是属强势，新台币汇率由市场供需决定，而市
场供需很大一部分与台湾基本面有关，俄乌战争之后能源价格上涨，外资流出也不少，但
这可能是短暂现象，且新台币原则上还是由外汇供需决定，但若影响金融市场稳定，央行
才会进场提供流动性。
心得：老实说不是很了解升息抗通膨的道理，但台湾经济面好，才有条件升息，而未推出
第5波信用管制，真的要谢主隆恩。