感谢几位版友的指正,这几天再次想了一下,
决定模拟实际贷款状况,观察所有权及地上权的资产变化。
模拟条件为操作杠杆为1,也就是可以现金买下所有权物件。
规费因相同不计算,唯地租远较地价税高,故地价税不计,仅算地租成本。
单位以千万计算,实际状况可带入乘数等比例放大,不影响最后计算。
地上权考虑蛋黄区,主要想要了解放弃权益后所需要付出的代价。在有限的资金,以往多
是用远距离换大空间,或者是小空间换近距离;地上权是近距离大空间,但是放弃土地增
值权利。
重划区、郊区皆不考虑地上权,余屋甚多推案容易,所有权相对便宜,不会卡住手上现金
流。
====初始条件
若A先生现金部位为1000万,购买所有权物件售价1000万,
以自备30%、贷款70%操作,贷款利率为1.31%,
自备300万购屋、贷款700万,交屋后结余现金为700万。
贷款30年偿还,本息平均摊还每月23,525
B先生现金部位为1000万,购买60年期地上权物件为所有权物件55%售价,金额为550万,
以同样条件下,自备165万,贷款385万,交屋后结余现金为835万。
贷款30年偿还,本息平均摊还每月12.939,
为了方便计算,原半年缴地组改为每月缴1600。
若操作者将所有现金部位投入理财计画,每月获利为 r %,
即便无理财规划,r 为银行利息。
====开始偿还贷款
以第一期为例,
A先生期初资金为700万,该月获利为 r %,贷款偿还23,525
期末资金为 7,000,000 x (1+r %) - 23,525
B先生期初资金为835万,该月获利为 r %,贷款偿还12,939,地租1,600
期末资金为 8,350,000 x (1+r %) -12,930 - 1,600
以此计算360期,共30年。
====期末结算
30年后,因房地产上涨,所有权物件为原本售价 N 倍。
地上权物件因交易困难,地上权残值直接归零。
====举例
若AB二人均无理财规划,仅放在银行,年息为0.3%,
因为房地产持续多头,30年后售价翻倍,A先生所有权为2000万,B先生地上权归零,
期末结余,
A先生资产净值为18,774,524
B先生资产净值为 3,646,561
若AB二人均投资年化3%理财商品,
因为房地产持续多头,30年后售价翻倍,A先生所有权为2000万,B先生地上权归零,
期末结余,
A先生资产净值为23,373,587
B先生资产净值为11,889,272
若AB二人均投资年化6.82%理财商品,
因为房地产持续多头,30年后售价翻倍,A先生所有权为2000万,B先生地上权归零,
期末结余,
A先生资产净值为44,117,635
B先生资产净值为44,155,758
====结论
所有权物件不用动脑,只要台湾房地产维持多头,所有权物件一定会赚钱。
地上权物件先天设计不良,需具备理财能力,
利用期初较多的现金,仍有机会创造更多资产。
至于30年后,台湾房地产市场如何演变,我也无法预知,
若预估未来房地产仍能持续井喷两三倍,自然所有权仍为首选。
30年后房价不变,地上权投资者须寻找年化3.75%以上投资工具,
才可超越所有权投资者资产。
30年后房价增为1.2倍,地上权投资者须寻找年化4.57%以上投资工具;
30年后房价增为1.5倍,地上权投资者须寻找年化5.56%以上投资工具;
30年后房价增为2.0倍,地上权投资者须寻找年化6.82%以上投资工具;
30年后房价增为2.5倍,地上权投资者须寻找年化7.78%以上投资工具;
30年后房价增为3.0倍,地上权投资者须寻找年化8.55%以上投资工具。