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欧洲央行推出量化宽松(QE)，旨在大幅增加货币供应，令欧元继续下挫，从而阻止通缩及
刺激出口。然而英国《金融时报》指出，此举会令全球货币战火上浇油。国际清算银行
(BIS)前首席经济师怀特指出，每个经济体都卷入这场货币战里面，“我不知道何时才是
尽头”，忧虑金融体系最终会失控，令全球付上沉重代价。
大市近一周迎来两个重磅炸弹，先是瑞士央行突然宣布瑞士法郎与欧元脱鹇，瑞郎急升震
撼金融市场，加拿大、丹麦及印度因此先后减息，试图扩张货币政策。如今轮到欧央行推
出QE，高盛总裁兼首席营运官科恩在达沃斯论坛上表示，全球都诉诸货币战来提振出口，
大家都认为货币贬值是刺激经济的最简易途径。
日受累或增QE 势阻美英加息
然而QE效果备受质疑，日本央行大手买债，带动物价明显上升，欧洲QE将进一步减弱日本
货币政策成效，汽车等与欧洲国家竞争的行业尤其受冲击，估计日本可能再加码QE。复苏
步伐最理想的美国，通胀亦偏低，若美元继续升值，危及经济复苏，联储局可能延迟加息
步伐；英伦银行的加息计划亦可能出现阻滞。
BIS前首席经济师怀特直言不看好欧洲QE，指当地以中小企为主，主要从银行体系借贷而
非自行发债融资，但银行不肯放贷给中小企，它们即使获得贷款，利息也比债券市场利率
高。因此他预言欧洲QE只会失败告终，各国届时面临的困境将比现时更严重。
骑虎难下 水浸全球
怀特又批评外界看见英美经济在QE后复苏，便轻率以为它是灵丹妙药，结果大幅增加全球
货币供应。他指，现时公共及私人债务已占全球国内生产总值(GDP)两成，而且仍在上升
，已成“骑虎难下”之势。 ■英国《金融时报》/《每日电讯报》
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http://paper.wenweipo.com/2015/01/23/GJ1501230014.htm
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