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http://news.sina.com.tw/article/20130520/9645578.html
2.内容：
QE3下月开始退场？路透：就业改善强劲 恐逼Fed提前缩手 钜亨网 (2013-05-20 19:31)
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【钜亨网编译张正芊 综合外电】
近期美国就业人口增加趋势，若证明并非昙花一现，可能会使得美国联准会 (Fed) 开始
结束大规模收购公债的“量化宽松 (QE)”措施时间，较许多投资人预期提前来临。
《路透社》周日 (19 日) 指出，这主要取决于过去这段时间反映正负夹杂成长展望的美
国经济数据，接下来 1、2 个月会如何表现。尤其是就业成长数据，将继续扮演长久以来
角色，协助 Fed 判断是否到了删减每月 850 亿美元收购公债规模的时机。
自从 Fed 启动 QE3 以来，美国劳动市场显著改善，已令部分央行鹰派官员呼吁删减货币
刺激规模的声音更有力。且自 QE3 开始至今，美国每月新增就业人口几乎跃增 50%，甚
至吸引了更多中间立场 Fed 官员倾向提前退出 QE。报导称，这使得 Fed 最快下个月
18-19 日政策会议时删减 QE 规模的可能性，至少增加了一些。
旧金山联邦储备银行 (San Francisco Fed) 总裁威廉斯 (John Williams) 上周四 (16
日) 便表示：“我们可以某程度减缓证券收购速度，可能最快今年夏天这么做”。他并补
充，所谓的夏天是指 6 月中开始。
自从全球金融危机爆发以来，Fed 持续将基准利率压低在接近 0% 水准，并采取其他特殊
货币行动来协助美国经济步上正轨，包括承诺继续收购公债直到劳动市场展望“显著”改
善。但 Fed 从未给出删减每月收购资产规模的确切条件。
过去 6 个月，美国每月平均新增 20.8 万个就业人口，相较于去年 9 月 QE3 推出前每
月平均新增仅 14.1 万人。此外，美国失业率也已由去年 8 月的 8.1% 显著降至 4 月份
的 7.5%。种种改善消息，令鹰派 Fed 抓住机会主张应开始退除 QE。
尽管 Fed 主席伯南克 (Ben Bernanke) 及其他央行官员已加强强调，就算 QE3 收购资产
速度改变，也不意味完全撤除货币刺激措施；且 Fed 有可能持续行动一段长时间，但规
模缩小，或甚至在需要情况下增加规模。
除此之外，大多数经济学也预期，Fed 会在今年稍晚才会缩减 QE，部分因为美国通货膨
胀程度依旧微弱。例如瑞士信贷 (Credit Suisse) 驻纽约经济学家 Dana Saporta 便预
料，QE3 首度调整至少会等到今年 9 月。不过她也不完全排除 6 月行动的可能性。
Saporta 指出，许多 Fed 官员似乎对于困在每月收购 850 亿美元资产的计画，越来越感
到不安。她认为，官员们担心继续计画的时间拖得越久，到了终于必须调整宽松规模的时
候，造成的市场反应恐更夸大与负面。
3.心得或感想：
果然先知先觉的人早就料到这个消息获利了结
剩一堆傻子在高点接刀，就跟当初1400元的htc一样