几个小知识
1. 债券等级的信评并不代表公司未来获利能力或是未来发展，信评其实主要是综合财务状
况和报告来推估出来的评等，低评等的债券表示违约风险可能偏高。违约代表可能没办
法给付当初约定的利息或是偿还本金。
2. 垃圾债券其实用比较精准的说法叫做high yield bond 高收益债，讲垃圾债券其实还蛮
委屈很多公司的。很多公司在没有大量现金流之前，债券等级本来就不可能跟既有的那
些大财团去比较，然而，这些高收益债通常也提供更高的几付利息。投资本来就是这样
违约风险高的就会提供较好的报酬，违约风险低的就真的像定存。
3. Lemon Brothers当年信评是AAA，可是他终究是一夕之间倒闭挂掉，造成很可怕的骨牌
效应，因此当年也有很多学者和业界出来探讨信评机构的可靠性、中立性以及参考价值
。当然，整体来说信评机构仍然是有其存在的地位和意义，然而这类的分析多多少少会
参杂一些个人/当局之类的观点进去，我们当然相信这些加入的元素都是根据这些专业
人员的智慧以及经验所汇整，只是有人的因素在其中，自然就会有可以讨论的空间。
4. 金融业界的风险模型其实在2008年金融海啸之后就一直有检讨的声浪，主要是这套风险
模型其实已经用了二十几年了，其中风险模型被大量投资人或是投银使用的时候，反而
会让风险模型失效(因为大家会同时大量买进或卖出)，而风险模型当初设计的时候是针
对一个封闭性的市场，对于当今全球无论是资金和市场连动的高相关性连动也会有失准
的高度可能性。
至于要买Tesla股票还是债券，我觉得就看个人风险承受程度，股票这种东西虽然价格波
动大，可是相对风险也高可能把本金赔光光;而债券虽然收益低了些，可是由于他是债券，
所以你是债权人，今天公司就算没获利还是必须偿还债权。
一个资讯有很多解读方法，就像当初爆出Tesla压榨员工那篇，多去了解其实才能看到事情
得原貌。
当然债券和风险其实可以写很多东西，只是碍于这是车版我就不方便长篇大论了。
※ 引述《bearland (夜鹭食谷)》之铭言：
: 本文内容包括
: 1. 美国信评机构认为Tesla债券是垃圾等级
: 2. 全球主要车厂信评等级总览
: 等级排名
: Toyota信评 > Honda = BMW > 奔驰 = Nissan > VAG > Ford > PSA >>> Tesla
: (图) 标准普尔S&P说，Tesla债券是"B-"垃圾等级，未来展望负向，并不看好。
: http://i.imgur.com/xLX3ziJ.jpg
: ☆☆本文PTT网页图文版，全球车厂信评等级一览 ☆☆
: https://www.ptt.cc/bbs/car/M.1502188397.A.514.html
: [路透社] Tesla要发行15亿美元的垃圾债券，以筹措生产Model 3所需资金
: Tesla seeks $1.5 billion junk bond issue to fund Model 3 production
: https://goo.gl/PeCmDD
: Tesla将发行垃圾债券，金额15亿美元，以筹措Model 3的生产资金。
: Tesla Inc said on Monday it would raise about $1.5 billion through
: its first-ever offering of junk bonds as the U.S. luxury electric car maker
: seeks fresh sources of cash to ramp up production of its new Model 3 sedan.
: Tesla债券，S&P标准普尔给了"B-"“垃圾债券等级”的低信评，
: 并再度重申Tesla未来的负向展望。
: 如果未来Model 3生产进度发生问题，或是Model S 及 X的生产开销费用超支的话，
: S&P可能还会再调降Tesla信评等级。
: Moody穆迪给Tesla债券B3等级信评 (也是垃圾等级)，对Tesla的未来展望则评为“稳定
: ”。
: Following the announcement, Standard & Poor's reaffirmed its negative outlook
: for the automaker and assigned a "B-" rating for the bond issue - deep into
: junk credit territory. S&P also maintained its "B-" long-term corporate credit
: rating on Tesla.
: "We could lower our ratings on Tesla if execution issues related to the
: Model 3 launch later this year or the ongoing expansion of its Models S and X
: production lead to significant cost overruns," S&P said in a statement on the
: bonds.
: Moody's assigned a junk "B3" rating to the bond issue and said the company's
: rating outlook was stable.
: 同场加映
: ◇Toyota , Honda, 奔驰, BMW, Volkswagen, Ford的信评一览表
: S&P Moody
: Toyota AA- Aa3
: Honda A+ A1
: Nissan A A2
: 奔驰 A A2
: BMW A+ A1
: VAG BBB+ A3
: PSA BB Ba1
: Ford BBB Baa2
: Tesla B- B3
: 等级排名
: Toyota信评 > Honda = BMW > 奔驰 = Nissan > VAG > Ford > PSA >>> Tesla
: 目前，标准普尔给Toyota AA- 高等级信评，
: 穆迪给Toyota Aa3 高等级信评。
: AA+~AA- / Aa1~Aa3，这些都是属于第二高投资等级High grade的好债券，
: 投资价值仅次于Prime最高等级。
: (图) 全球三大信评机构对Toyota长期债券的评价等级，Toyota是全球车界最高的。
: https://i.imgtc.com/FS7lkBj.jpg
: (source: Toyota, https://goo.gl/TkRGgT )
: (图) Honda长期信评是车界第二，S&P A+级，Moody A1级，未来展望都是负向。
: https://i.imgtc.com/X1rNPP4.jpg
: 目前Honda信评属于第三高投资等级Upper medium grade。
: (图) Nissan信评，S&P A级，Moody A2级，跟奔驰同级。
: https://i.imgtc.com/JCPIxaj.jpg
: (图) 奔驰信评，S&P A级，Moody A2级
: http://i.imgur.com/nL9E9wP.jpg
: (source: Daimler, https://goo.gl/6WkyUa )
: (图) BMW信评排车界第二，S&P A+级，Moody A1级
: BMW信评等级赢过奔驰。
: https://i.imgtc.com/G79ywBc.jpg
: (BMW, https://is.gd/oj7xVa )
: (图) Volkswagen Group信评，S&P BBB+等级，Moody A3等级，未来展望都是负向。
: https://i.imgtc.com/teeUOTnHBs.jpg
: https://i.imgtc.com/G9eNch1eH3.jpg
: 目前Volkswagen信评分别属于第四种投资等级Lower medium grade (S&P)
: 以及第三高等级Upper medium grade (Moody)。
: (图) 福特Ford信评，S&P BBB级，Moody Baa2级，未来展望都是稳定持平。
: https://i.imgtc.com/oru1pCp.jpg
: 目前福特信评属于第四种投资等级Lower medium grade。
: (图) 法国PSA标致雪铁龙集团信评，S&P BB级， Moody Ba1级，
: 未来展望 S&P正向, Moody稳定持平。
: https://i.imgtc.com/Rbjj2nX.jpg
: (图表) S&P, Moody, Fitch三大信评机构等级对照表
: 可投资等级 vs 垃圾等级
: https://i.imgtc.com/UDC4Zwt.jpg
: (source: Wikipedia)