《持续买进》读后心得：四个大道至简的投资理财法
资料科学家的投资终极解答，存钱及致富的实证方法
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很久没有跟大家分享投资理财书了。我最近读到一本值得推荐的好书，可以帮我们突破投
资理财的迷思，帮我们建立清晰的投资策略和心态。我特别摘录了这本书的四个重点跟你
分享，分别是：个人理财的最大谎言、为什么要投资股票、为什么你不该买个股，以及什
么时候买股票比较好。
这本书在说什么？
《持续买进》的作者是资料科学家和投资专家尼克．马朱利（Nick Maggiulli），他在书
中以生动风趣的口吻，搭配丰富的资料数据，挑战一些常见的投资迷思。这本书会引导我
们透过客观的思考方式，加上正确的投资心态，建构属于自己的投资理财方式。作者鼓励
我们不要只依靠直觉或盲目接受投资建议，而是透过客观的数据分析，来形成自己的投资
策略。
作者发挥了他身为资料科学家的优势，把故事和数据巧妙地融合在一起，提出了“持续买
进”的投资策略。他在书中强调，无论是牛市还是熊市，只要长期持续地购买，就可以稳
扎稳打地累积财富，这种策略能获得的报酬，甚至超越了那些只在市场低点时购买的投资
者。
更有意思的是，这本书不只提供了全新的投资视角，同时也建构出一套完整的投资架构，
主要分成两个部分：储蓄、投资。“储蓄”的部分会教我们该存多少钱、如何存更多钱、
如何没有罪恶感地花钱。“投资”的部分会教我们为什么该投资、该投资什么，以及该在
什么时间点投资。无论你是投资新手或老手，无论你现在的财务状况如何，都能从书中获
得很实用的方法。
以下分享四个令我印象深刻的收获。
１．个人理财最大的谎言
这本书读起来最有趣的地方，就是作者会用数据“打脸”我们一些错误的认知。像是在投
资理财的领域，他就指出有一个“天大的谎言”，那就是“光靠节省支出，你就能够致富
”。像是我们会在网络或者报章杂志读到这种文章标题〈省下每天一杯咖啡的钱，几十年
之后就会成长成好几百万〉，或者其他类似的“省钱”或“省吃俭用”的小诀窍。
但是作者指出，像是在美国，所得收入属于后段班 40% 的家庭，他们的税后“收入”和
生活“支出”只能勉强打平而已。对于这些人来说，如果他们光是靠着“省吃俭用”，反
而会严重影响到生活的品质，导致吃得更不健康、生活得更不开心。因为光是“基本的生
活支出”，就已经占据了他们大部分的可运用资金，这时候还要叫他们少喝一杯咖啡、少
吃一顿大餐、少看一场电影，说这样可以致富？这就是最大的谎言。
光靠节省支出，是无法致富的。
作者指出，最牢靠的致富之道其实是“增加你的收入，投资于生财的资产”。
特别是对于年轻人而言，要善用自己的“人力资本”来提高收入，像是出售自己的时间帮
某间公司工作、出售自己的技能和服务、具有专业能力的人可以开班授课，如果你够有商
业头脑，你甚至可以销售一种产品，赚取可以规模化的、可持续性的收入。
还有最后一个，也是最常见的创造收入的方法，就是在职场往上爬。因为根据资料，白手
起家的百万富翁平均花了 32 年才能创造出他们的财富。创业者创立一个事业的平均年龄
是 40 岁，因为他们具备两样年轻人没有的东西——经验、金钱。而这两样东西可以从哪
边获得呢？答案很简单，传统的职涯路线。
所以，作者大力推崇我们可以走传统职场途径来提高收入，虽然刚起步的几年不会让你变
得超级有钱，可是这会让你学会如何跟别人合作，以及发展专业技能。事实上，朝九晚五
的工作仍是大多数人创造财富的途径。他在书中写道：“对于所有刚起步的人而言，认真
投入你的正职工作，同时深化专业技能、培养多元兴趣、学习沟通与建立人脉，绝对是最
重要也最值得投资的事。”
结论就是，虽然这些增加收入的建议，听起来会有点辛苦、有点慢，可是这正是“最牢靠
的创造财富”的方法。因为节省支出是有极限的，但是增加收入是没有极限的。最重要的
是，找到方法来增加目前的收入，把更多的钱投入到生财资产。
２．为什么股票很适合成为生财资产？
延续前面提到的“生财资产”，书中把这些资产分为好几种资产类别：股票、债券、房地
产、小型企业的投资或加盟、权利金、自己的产品…等。书中针对这些资产类别，先进行
了简单的介绍和利弊分析，接着就是围绕着“股票市场”来进行更深入的讨论。
我在分析这本书的章节脉络的时候，我问自己一个问题：“为什么后半部的‘投资’都在
谈股票为主？我后来自己整理出了一个头绪。因为“股票涵盖的资产范围很广，而且入门
的门槛很低”。所以包含这本书在内，很多的投资理财书谈到最后，都离不开“股票”这
个关键字。
我所谓的“涵盖范围很广”，指的是在股票市场里面，你买得到债券的 ETF，你买得到不
动产信托，你买的公司股票本身就代表真实在运作的企业，这里面当然也包含的权利金、
产品跟服务的各种交易。这样讲完一轮，其实股票就包含了前面所提到的各种资产类别。
而所谓的“入门门槛很低”，指的是你可以花几千块、几万块就买到股票；相反地，你必
须要花几十万、几百万、甚至几千万，才有可能去买债券、买房地产，或者加盟连锁店和
投资某一间企业。透过股票购买生财资产，虽然起始的金额可能很小，但是你确确实实拥
有了某一个庞大资产的“一小部份”。就像你买了某间公司的股票，你就是他的股东，这
间公司的营运获利，都会依据股份的比例回馈到你的身上。
在分析各种生财资产的这个章节的尾声，作者列出各种资产的比较表，看完之后可能很多
人会急着想要挑选股票了。到底买哪一家公司的股票比较好？到底要如何挑选“个股”？
什么时间点买股票比较好？接下来就是这本书的重头戏，谈股票的买卖。
３．为什么你不该买个股？
市面上充满了很多让人眼花撩乱的资讯，告诉我们哪间公司表现很好，然后就大作文章说
这间公司的股票多么有前景之类的。然而作者想要告诉我们“不该买个股”，他身为资料
科学家，他就引用了最简单易懂的财经数据告诉我们真相。
像是作者就拿主动型基金经理人来做比较，所谓的“主动型基金”就是背后有一个专业的
分析团队，专门帮投资人“挑选”一堆有潜力的个股、打包在一起变成一档基金。如果拿
这些专业基金的投资表现，来跟美国标普大盘的表现做比较，可以发现在五年的期间里，
75% 的专业基金经理人都输给了大盘。时间拉得愈常，输的比例就愈高。就连这种全职的
专业团队都难以赢过大盘了，你就可以想见，像我们这种散户，一般都被笑称是韭菜，挑
选个股的胜率是非常低的。
此外，作者也提出另外一个疑问：“你要怎么知道自己很擅长挑选个股？”挑选股票不像
是打篮球，教练一看就知道你这个人擅长什么技能。或者是电脑程式设计师，资深的前辈
一下子就可以看出一个人善不擅长写程式。但是挑选个股的能力呢？你要多久的时间才能
证明？
是一周呢？一年呢？五年呢？十年呢？
在股票的世界里面，有太多的例子显示，极少数的人可能连续十年打败大盘，但是却在第
十一年翻车，甚至倒赔。股票市场是一个很奇妙的存在，根据数据，对于挑选个股的人来
说，时间拉得愈长，赢过大盘的胜率只会更低。因此作者就提出一个质疑：“为什么要做
你‘无法’证明自己擅长做的事情呢？”他指出这种不确定自己在未来哪一天会翻车的感
觉，真的很揪心。
当然，作者也不是“完全反对”我们挑选个股。如果我们只是拿资产的一小部分来小试身
手，让自己对股票市场有一点参与感，这种心态反而比较健康。书中提到的比例是 5%
到 10% 之间，而我自己是选用 5% 的比例。像我是用总资产的 5% 去买我支持的公司个
股，而其他 95% 都是买大盘。
我的理性头脑告诉我，这些买个股的钱我不期待会赢过大盘；我的感性头脑告诉我，这些
买个股的经验和选择，纯粹是为了跟朋友和家人有一些茶余饭后的话题而已。我认为，投
资必须兼顾理性和感性，只是比例的多寡要懂得拿捏而以。
４．什么时候买股票比较好？
关于买股票的“时机点”是一个大家经常关注的重点。但是作者在书中强调，无论是牛市
还是熊市，只要长期持续地购买，就可以稳扎稳打地累积财富。书中谈到买股票时机点的
章节，非常精彩且有说服力，我简单翻译成白话文给大家了解，而详细的数据跟图表我强
烈建议大家找这本书来认真看。作者计算了两种投资方法。
第一种叫做“平均成本法”，也就是无论市场景气的好坏，未来每个月固定投资 100 美
元买股票。白话文就是不用管股票市场是高是低，只要傻傻地持续买进。
第二种方法叫做“逢低买进法”，也就是每个月存 100 元，只在股市下跌的时候才买进
，而且是刚好买在两个“历史新高点”中间的“最低点”，俗称抄底。只要股票没有跌到
底部，你是不买的。
你觉得，哪一种会带来更好的报酬？
直觉可能会告诉我们，逢低买进的策略一定最好啊！哪有可能会输？结果最有趣的是，根
据历史数据的计算，经过四十年的时间，“平均成本法”竟然会赢过“逢低买进法”。原
因就在于，你可能一直在苦苦等待那个“最低点”才买，而把钱放在身边不敢投资，因此
“错过”了股票上涨时候的复利成长（包含资本和利息的成长）。错过上涨所造成的伤害
，反而比买在最低点的好处，还来的更严重。
关于这个现象，我们可以这么理解：大多数的股票市场，在大多数的时候是上扬的趋势。
而使用“平均成本法”傻傻一直买的人，虽然会买在一些历史高点，但是他“从来不会错
过”任何的上涨。这也是这本书的书名想要告诉我们的道理“持续买进”：你应该尽早投
资，且尽量经常投资。
我自己也在前阵子，进行了每半年一次的投资买股票。我采用的方法就是在固定的时间点
持续买进，每年的六月和十二月就是我买股票的两个时间点。投资金额的多寡，就依照我
当时存了多少用于投资的钱，然后就全部投入。我会随便挑一天，利用 30 分钟的时间，
根本不看当下的价格多少，直接挂“市价单”瞬间买卖完毕，每年就操作这两次而已。我
还采取一种方法叫做“再平衡”，这套方法在书中也有详细的说明。
长期追踪下来，我发现自己的投资绩效非常单纯，就是跟大盘的表现长得差不多。还记得
前面提到的挑选个股会导致的结果吗？时间拉得愈常，输给大盘的比例就愈高。所以单纯
跟着大盘走，就等于没有输。这让我想起电影《KANO》的那句名言：“不要想着赢，要想
不能输”。这句话在投资的世界，似乎也非常适用。
后记：难易适中的理财好书
整体而言，我读完《持续买进》之后有一个感想，这本书就很像是《投资金律》遇到《致
富心态》之后生下来的小孩。因为对我来说，《投资金律》谈到的历史跟数据比较多，读
起来比较硬；《致富心态》则比较偏重于流畅的故事跟投资心态的探讨，读起来比较软。
而《持续买进》之刚好介于两者之间，既有数据的支撑，也有故事的点缀，刚好落在一个
很理想的甜蜜点。三本都是我心目中的投资理财好书。
如果你对于储蓄和投资有兴趣，想要知道有数据支撑的理财方法，这本书的全面性可以带
你一次了解各种理财资产，还可以帮你建立一个稳健的股票投资心态。投资真的永远不嫌
迟，宁可快点学会正确的投资方法、开始持续买进，也不要呆坐在原地错过了未来源源不
绝的报酬。推荐给你这本充满洞见和智慧的投资指南，一起在投资的路上踏出稳健的步伐
。