每当谈到值得推荐给股票投资新手的书籍，《我的职业是股东》这本书几乎都会被提起，
我也基于好奇买来拜读。我阅读之后的一句话心得是：这本书是白话的投资学教科书。
网志好读版以及书摘完整心智图分享：
https://haosquare.com/professional-stockholder/
作者林茂昌结合了他的金融业资深从业经验与投资智慧，全面地介绍股市的生态以及多种
投资风格。可贵的是，这本书不会直接教你某种投资方法，而是用实战经验加上学术理论
，客观地讲述各种投资策略如何能赚钱、又会有哪些赔钱的可能性会令人忐忑不安，让读
者依照自己的个性、考虑自己适合哪种投资策略。
书中介绍了许多投资方法，让我收获特别多的是作者对 ETF 投资的独到见解。《我的职业
是股东》用理论与投资实务经验提点我们：ETF 投资需要不看盘的耐心。
## 列维飞行
《我的职业是股东》介绍了列维飞行理论：鸟类在丛林中飞行，会在某一区盘旋觅食一段
时间，等到该区食物资源耗尽，会突然往某个方向飞行一段长距离、再开始下一段盘旋。
股市更像是列维飞行，有很多时候在同一区盘旋（盘整）、在某几个时间点才会长距离飞
行（大幅涨跌）。作者引用台股数据说明：台股 80% 的价格涨跌幅变动、只来自 45% 交
易日。
真正有影响力的涨跌幅来自于少数时候的“长距离飞行”、大部分时间只是盘旋，并且，
那些大涨大跌可能是源于股市的狂野、而不是单纯地“反映资讯”。列维飞行理论以及数
据验证给我们启示：若是没有花很多时间做功课理解市场，每天睁大眼看盘，至少有一半
是在浪费时间！
假如你选择 ETF 投资，耐心地让绩效随着时间发酵就好，别看盘了！
## 大盘真的很强，那就尽力跟好大盘
被动投资的问题之一是：投资大盘指数 ETF 的人，看到飙股或热门基金，总是会觉得心痒
，以撰写此笔记的 2021 年初而言，总是会出现“投资台积电就对了”、“ARKK 基金比大
盘强多了！”这些说法，诱惑著只投入大盘的被动投资者。
对于这些诱惑，《我的职业是股东》提出了反向思考：当各家主动式选股基金都在宣称要
“打败大盘”，更显示出“打败大盘”是多么困难、多值得拿出来说嘴的事
我们不该忘记真正的现实：很难有主动式基金绩效长期打败大盘指数，尤其在作者林茂昌
蒐集的资料中，能打败大盘的主动式基金数量更是逐年减少。
如果我们的投资组合就是大盘 ETF，就不用怕被大盘打败，听起来很“平均水准”的大盘
市场报酬其实并不平庸，只跟着大盘指数绩效就能超过许多主动式基金！
## 被动投资泡沫化？
现今，有太多书籍或者投资教学在提倡 ETF 以及被动投资的好处：不用费心研究、管理价
格低、历史绩效都远胜定存。那会不会有朝一日，所有人都只买 ETF，使被动投资泡沫化
、变成新的危机？
作者林茂昌的观点是，主动投资与被动投资会彼此平衡：“当大家都采被动式投资，就会
为主动式投资创造获利机会”。
要是大家都买全市场指数而不研究基本面，会造成市场价格脱离实际价值、市场失去效率
。全部的人都只交易 ETF，就像所有股票都被绑在一起跑两人三脚、齐涨齐跌，但是各家
股票的涨跌幅实际上不可能一样、全部人都买 ETF 让全股市一直上涨也怎么不合理，例如
，权值股有可能因此被高估，有见地的投资经理人终究会发现价值脱离的现象，自然就会
离开被动投资，转向主动选择投入被低估的股票、或者放空被高估的股票。因此，《我的
职业是股东》作者认为被动投资不会泡沫化，因为主动与被动投资会相生相克，当一方过
度成长、就是另一方起死回生之时。
要确认被动投资是否泡沫化也可从实际数据探讨，就台股 2020 年资料而言，ETF 在集中
市场的成交值占比也只在 10% 左右，这个交易量只能说 ETF 投资热门，短期内或许难以
断定为泡沫化。被动投资爱好者，近期依然可以善用 ETF 工具，不用太担心被动投资泡沫
化问题。
## 小结
市场上有这么多理论，就是因为没有一套理论或投资策略可以 100% 获胜、不同个性的人
适用不同的投资方法，如果你正在寻找适合自己的投资策略，《我的职业是股东》可以让
你学习各种风格投资策略背后的思考方式，从多样角度理解股市是相当有趣的！