LTN经济通》中国资金渗透 韩国经济已成傀儡？
2025/10/09 07:00
中国迅速增加对韩国公债的持有量，也提高了直接投资和股票、房地产的投资，这让韩国
经济受到中国资金左右的风险大幅升高。（法新社）中国迅速增加对韩国公债的持有量，
也提高了直接投资和股票、房地产的投资，这让韩国经济受到中国资金左右的风险大幅升
高。（法新社）
中国资金 大举进攻韩国
〔财经频道／综合报导〕中国持续透过资金不断渗透并掌握韩国经济，据韩媒《朝鲜日报
》报导，最近中国迅速增加对韩国公债的持有量，也提高了直接投资和股票、房地产的投
资。韩国金融圈人士忧心，中国资金攻势虽然在活络韩国投资方面具有正面效果，但同时
也让韩国经济受到中国资金左右的风险大幅升高。
值得注意的是，中国是韩国最大贸易伙伴，2015年签署的中韩自由贸易协定（FTA），更
加深了韩国在经济上对中国的依赖，如2023年韩国对中国贸易出现31年来首度逆差，专家
当时更发出警告，韩国过于安逸地依赖中国市场，未来韩国对中国的贸易逆差恐将成为常
态。
《朝鲜日报》今年9月报导指出，根据韩国国民力量党国会议员崔殷硕办公室取得的资料
，截至8月底，中国等亚洲国家的韩国公债持有额，高达138兆韩元，远高于欧洲的109兆
韩元、美洲的27兆韩元以及中东的14兆韩元。相较2021年底，亚洲国家持有的韩国公债增
加了38兆韩元，增幅是美洲增加额（7兆韩元）的5倍以上。
而在亚洲国家中，中国是带动这波成长的主要因素。过去10年间，中国持续增加对韩国公
债的投资，从未让出持有国排名第一的位置，并将与排名第二的美国之间的差距拉大到超
过两倍以上。
背后原因在于，中国在过去这些年来和美国爆发贸易战的期间，持续抛售美国公债并寻求
投资多元化。至于韩国即使在新冠疫情期间，10年期公债收益率仍维持在年约3%的水准，
相较于利率偏低的欧洲、日本，更具投资吸引力，因此成功吸引中国资金进场。
中国是韩国最大贸易伙伴，2015年签署的中韩自由贸易协定（FTA），更加深了韩国在经
济上对中国的依赖。（美联社）中国是韩国最大贸易伙伴，2015年签署的中韩自由贸易协
定（FTA），更加深了韩国在经济上对中国的依赖。（美联社）
中国对韩国“影子影响力”风险上升
但报导警告，若公债过度集中在特定国家上，不仅在经济面，政治与外交层面面临的“影
子影响力”风险也会上升。例如，美国公债因中国持续抛售而导致价格下跌，若中国采取
“卖出韩国”（Sell Korea）策略，韩国金融市场恐将面临剧烈震荡。
中国也持续对韩国企业增加投资。2024年中国（含香港）对韩国的直接投资激增147%至67
.94亿美元。韩国国际经济政策研究院分析：“在中美科技竞争和全球供应链重组的背景
下，韩国作为生产基地、流通物流枢纽等战略投资地的重要性日益提升”。
近期中国的数位金融投资更为积极，例如支付宝母公司蚂蚁集团持有韩国第三方支付及线
上金流服务平台Toss Payments的37.71%股权，Toss母公司是韩国知名金融科技公司Viva
Republica，截至2024年12月，旗下每月活跃用户超过2400万，逼近全韩人口的一半。
蚂蚁集团还透过支付宝入股Kakao Pay 19.28%。腾讯则投资SM娱乐、Kakao Games、Kraft
on、Netmarble等韩国娱乐与游戏公司。
中国资金更大举涌入韩国股票市场与房地产。截至2025年8月底，中国持有的韩国上市股
票总额达20兆4,900亿韩元，较2024年底的14兆570亿韩元增加45.8%。虽然仍不及持有367
兆韩元的美国，但增速远胜美国的35%。
而在外国人购买韩国不动产方面，中国更是压倒性居首。去年中国人完成房地产购买登记
件数达1万1363件，占外国人总购买件数（17,504件）的65%。截至8月底，持有韩国房地
产的中国人达9万9804人，即将突破10万人大关，此举被认为存在着助长首尔房价飙涨等
副作用。
中国资金已经大举涌入韩国股票市场与房地产。（美联社）中国资金已经大举涌入韩国股
票市场与房地产。（美联社）
韩国对中贸易 顺差变逆差
另一方面，韩国的经济已和中国密不可分，中国是韩国最大贸易伙伴，尽管2015年中韩FT
A签署后，韩国对中国保持高度贸易顺差，到了2018年更冲上历史新高，达到556.4亿美元
。但利多才维持没几年，韩国对中贸易顺差开始大幅缩减，2019年新冠疫情之前，贸易顺
差就掉到289.7亿美元，到了2023年，韩国对中国更是出现180亿美元贸易逆差，成为中韩
自1992年建交以来，韩国31年来首度在对中贸易上“亏钱”。
而在2024年，韩国对中国的贸易逆差为69亿美元，预计2025年全年仍将呈现逆差状态。
《朝鲜日报》在2024年12月的报导就指出，韩国过去10年在半导体、造船、钢铁等8个关
键产业上，有7个已被中国超越，甚至有些产业的差距已扩大到韩国毫无追赶希望。中国
竞争力的快速崛起，使韩国经济面临强大压力。
首尔科学综合研究生院大学主任教授黄菲分析指出，中韩之间的交易商品从往昔的钢板、
纤维等单纯的轻工业与重化学商品为主，转变以半导体为首的高附加价值中间材料，凸显
中国制造业的尖端化，使两国在中高级技术产业领域的出口竞争加剧。
黄菲透露，昔日韩国液晶面板、智慧手机、电动汽车等领域具有相对的优势，如今在这些
领域中，中国企业却取而代之，随处可见。面对当前韩中贸易逆差的趋势，她说，韩国业
界普遍认为，韩国对中国贸易逆差短期不可逆转并将逐渐扩大。
韩国过去10年在半导体、造船、钢铁等8个关键产业上，有7个已被中国超越。图为韩国造
船厂。（彭博）韩国过去10年在半导体、造船、钢铁等8个关键产业上，有7个已被中国超
越。图为韩国造船厂。（彭博）
https://ec.ltn.com.tw/article/breakingnews/5199409
中国资金渗透韩国真的很夸张，从公债、股票到房地产都被买光光，短期看起来钱多了，
但长期会被中国牵着走。
还好台湾有管控中国资金，才能避免被渗透、变成经济上的傀儡。