共同开发 12 奈米平台，跳脱成熟制程杀戮；联电结盟英特尔，一石三鸟的好棋
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根据《财讯》双周刊报导，1 月 25 日，联电和英特尔发出新闻稿，宣布双方将合作开发
12 奈米制程平台，震惊市场。外界看不懂，英特尔为旗下晶圆代工事业找上联电可以理
解，但联电为何要跟自己的竞争对手合作，发展自己手上最高阶的技术平台？
目前，联电最高阶的制程是14奈米平台，联电发言人刘启东表示，发展12奈米技术原本就
在联电的计画之内，这一次选择和英特尔合作，对联电原有的14奈米技术再做升级。
目前，受到美中科技战的冲击，中国2024年将有18座新建的成熟制程晶圆厂上线，成熟制
程的竞争压力大增；因此，联电在近期法说会也透露，2024年会扩大资本支出，在新加坡
和台南投资新的成熟制程服务，都是为了拉大和竞争对手的差距。
改变策略 移往更高阶制程
刘启东表示，联电也将重启制程升级的策略，“未来你会看到我们在标准化、拼价格的成
熟制程占我们营收占比愈来愈小”，目前联电仍有0.13微米，甚至0.5微米的制程，未来
这些制程相关的产品就会往更高阶的制程移动。
会提到这一段，是因为2017年时，《财讯》双周刊曾报导，联电当年采用共同总经理制后
，宣布将不再投资12奈米以下的先进制程，用意就是要改变策略，改投资其他投资报酬率
更高的特殊制程，并降低过去高资本支出带来的折旧负担，增加手上的现金。
联电改变过去18年的策略，回顾当时为了和台积电竞逐先进制程龙头，不断投资先进制程
开发，却遇上每次拉近和台积电制程距离后，台积电不是对相关制程降价，就是又开发新
版制程让联电再砸钱研发竞争，形成联电即使花大钱投资，折旧不断提升，却难以回收的
恶性循环。
新策略2017年后逐渐发酵。2023年第三季，联电的累计折旧费用只剩下278亿元，较2016
年同期数字369亿元下降25%。联电的现金流也更为强劲，2016年第三季时，联电当季流入
现金为309亿元，而2023年第三季一季流入的现金，就有597亿元。
如今联电策略再次改变，在2023年第三季法说会上，联电表示2024年资本支出将达到顶点
，用于投资新加坡厂，届时联电会拥有新加坡最尖端的半导体产能，同时也会投资台南的
特殊制程研发。
技术升级 不需大手笔成本
因此，从这个脉络来看，联电这回接受英特尔的合作开发提议，就不需要动用目前赚钱的
机台来做研发，也不需牺牲市占率来研发新技术。
刘启东表示，双方合作后，联电就可以使用英特尔位于亚历桑那厂的设备研发，不需要再
自己买设备；原本联电若自己开发相关制程，需要投入高额的研发成本，但这一次开发案
“相关资本支出非常少，只需要买一些测试设备，就算是派去美国研发的工程师，人数也
不需要很多，对联电财务影响很小。”
刘启东透露，这一次合作，英特尔只能将开发出来的技术用于位于美国亚利桑那州的12、
22和32厂；反观联电不但可以把开发出的平台带回台湾，在台湾工厂制造芯片，还可以取
得英特尔工厂中的12奈米产能，为联电客户制造芯片，这个新制程平台预计3年后将可以
量产。刘启东也表示，联电以12奈米以上制程为主，英特尔以7奈米以下为主，双方主要
技术并不重叠，因此不认为双方有竞争问题。
他表示，联电目前采取多中心发展的策略，“我们在海外各地都发展相当一段时间，都有
一定的规模和获利能力”，在欧美客户要求中国、台湾加一的趋势下，不管客户要在中国
，还是新加坡、日本、台湾任何一个地方生产，联电都有办法做到在当地制造并封装出货
，将国际政治带来的冲击降到最低。
对手变帮手 甩开中国纠缠
刘启东表示，也将评估未来在美国和哪一家厂商合作进行封装，等于以便宜的代价在美国
取得落地的机会；不过，刘启东也表示，未来英特尔使用这个平台，联电也不会有授权金
收入。
《财讯》双周刊指出，对英特尔来说，由于英特尔过去擅长制造的是处理器等逻辑芯片，
对如RF射频芯片等通讯元件，或高压电源控制芯片，未必了解如何为客户代工制造，但例
如高压电源控制芯片其实是联电的强项；因此英特尔在做的，就是和其他晶圆代工厂合作
，快速取得有竞争力的技术，以满足美国在地制造芯片的需求。
事实上，英特尔不只跟联电合作，2023年9月，英特尔也宣布和晶圆代工厂Tower
Semiconductor合作，英特尔同样为Tower Semiconductor提供位于美国的产能供其使用，
换取65奈米电源供应芯片BCD制程技术于英特尔新墨西哥州厂生产；不过，Tower
Semiconductor必须投资3亿美元，换取新墨西哥厂每月60万层黄光制程类比芯片产能（
photo layers per month）。
刘启东并未透露，联电将取得英特尔在美国多少产能，联电也并未如Tower
Semiconductor投资英特尔工厂换更多产能，目前也没有计画投资英特尔取得产能。
对于联电来说，目前英特尔崛起的威胁，并不如中国成熟制程暴增对联电的影响来得大；
因此，若用最低的代价从对手手上换到12奈米制程，等于多一个拉开和其他后进者的武器
，刘启东表示，未来12奈米和22奈米将会是联电重要的技术节点。
虽然英特尔在这一次的法说会看淡本季景气展望，盘后股价大跌，但其和联电合作的策略
也显示，英特尔对晶圆代工企图心仍相当强；由于成熟制程竞争激烈，英特尔缺乏晶圆代
工经验，和联电合作正好可以快速补上这个缺口。
《财讯》双周刊分析，对联电来说，这是个一石三鸟之计，不仅能在有效控制资本支出下
提升技术，同时也有机会取得美国新产能分散地缘政治风险，更能透过搭建新平台迎战中
国对手，这恐怕是面对成熟制程杀戮战下的合理选择。