陆行之：辉达第三季财报没让人失望，以后像走一步算一步
https://tinyurl.com/yspup8qj
辉达 (Nvidia) 公布第三季财报，营收较同期增加 206%，净利 92.4 亿美元，即 EPS
3.71 美元，高于同期 6.8 亿美元，即 EPS 27 美分。资料中心营收 145.1 亿美元，成
长 279%，超过市场预期 129.7 亿美元，一半资料中心营收来自亚马逊等云端基础设施供
应商，另一来自消费者网络实体和大公司。游戏领域贡献 28.6 亿美元，较同期成长 81%
，高于市场预期 26.8 亿美元。
前外资知名分析师陆行之表示，财报没有让投资人失望，继续给投资人惊喜，但分析师看
到短期获利上修空间越来越小，股价反应就是好消息早知道，以后走一步算一步。以下一
些重点分享：
1. 3Q / 4Q23 营收、获利率、EPS 都高于彭博社分析师预期，当然还是 AI GPU 卖到超
标。
2. 3.04 库存月数季减 5%，年减 37%，明显优于设计业 4.04 个月及 IDM 业 5.28 个月
。
3. 2023~2025 预期 1.2mn / 3mn / 5.3mn AI GPU 出货数字不变。
4. 投资人担心：
a. 好消息已反应至股价。
b. 1Q24 是否季减，如果不能卖中高阶 AI GPU 到中国。
c. 东西加上 9x 成本卖，客户受得了吗？会否加速采用 AMD MI300X 还是自行设计？