Arm 上市散户先别碰？专家：估值与基本面脱钩
https://finance.technews.tw/2023/09/13/investors-should-avoid-arm-ipo/
日本软银（SoftBank）旗下英国半导体大厂 Arm 即将在美上市，为今年 IPO（股票公开
发行）市场最大盛事，备受瞩目，但专家呼吁投资人先别急着进场，并直指 Arm 的估值
与基本面脱钩。
MarketWatch报导，Arm的估值可能介于500亿美元至545亿美元之间，但投资研究公司New
Constructs对此示警，即便估值仅落在490亿美元也属过高。执行长David Trainer指出，
Arm母公司软银借由在私募市场“自我交易”（self-dealing），将估值推高至“完全与
基本面脱钩”的程度。
David Trainer指出，Arm须在未来十年内以营收年复合成长率20%的步伐扩张，才足以匹
配490亿美元的估值，但即便Arm具有获利能力且产业成长潜力可观，此情境仍不太可能成
真。投资人不宜贸然在IPO时买进，因向上动能有限。
New Constructs指出，软银在2021年推动共享办公室新创WeWork上市时也大幅推高其估值
；WeWork估值最高曾达470亿美元，但股价上市后一路下跌，更于近日传出面临持续经营
问题，可能走向破产。
市场盛传，Arm将于9月13日公布定价、14日挂牌交易，据悉该案获得投资人热烈回响，已
获超额认购6倍，定价有望达到或突破预估区间（每股47~51美元）上缘；根据申报资料，
软银将持股逾九成，仅9.4%股份在外流通。
Arm设计的智慧型手机处理器架构拥有接近寡占的地位，市占率超过99%。Arm估计，全世
界有70%的人口使用基于Arm架构处理器的产品。