来源：
https://tw.appledaily.com/finance/daily/20190817/38420365/
内文：
【万千华╱台北报导】在出口及投资优于预期下，行政院主计总处昨将今年全年经济成长
率由5月预估的2.19%调升0.27个百分点至2.46%，逆转去年底来连3度下修颓势，若按各国
官方预测，我国领先韩国的2.2%、新加坡与香港的0~1%，高居亚洲四小龙之冠。
不过，主计总处首度公布2020年成长率预估，高达2.58%，远高于4月IMF（国际货币基金
）预估的2.5%、亚银7月预估的2%及经济学人智库（EIU）最新预估的1.3%，不仅与各机构
明年低于今年的趋势相反，且几乎是目前地表最乐观的预测，不免让人担心重演去年同期
预估2019年成长率2.55%后一路下修窘境。
对于主计总处预测，学者强调，必须考虑到是否有台商提早拉货的现象，下半年的进出口
未必如上半年活络，且对于出口的乐观预期“应该要再说明清楚一点，台商回流的部分产
能是否能在未来5个月接上去。”
投资出口优于预期
台湾经济何以大幅上修，主计长朱泽民表示，主要是因为出口与国内投资优于预期。出口
方面2019年上半年总值剔除物价因素后，实质出口成长由第1季之0.42%提高至第2季之3.0
7%，显示实质出口力道明显回升，且下半年料将优于上半年。
国内投资部分，在半导体产业及台商回流2大势力助攻下，下半年民间投资成长动能可期
。预测今年民间投资实质成长可上修0.53个百分点至5.01%；若再加入公共投资，今年固
定投资实质成长上看5.96%。因此，朱泽民认为，台湾经济成长呈现稳步走升的趋势。
逐季来看，据主计总处资料，今年第1季成长率修正为1.83%，原为1.71%；第2季初步统计
年增率为2.4%，7月概估数为2.41%，今年上半年经济成长率为2.12%。第3季预测为2.67%
，第4季更高达2.9%。
对此，淡江大学财金所教授林苍祥大抵同意台商回流于国内投资的贡献良多，但是出口的
部分“应该要再说明清楚一点，台商回流的部分产能，是否能在未来5个月接上去。”他
强调，电子五哥的笔电平均87%产能在中国、鸿海及和硕的苹果供应链产能更高达95%，“
移回台湾哪里那么快？”
厂商提早拉货疑虑
林苍祥进一步解释，第2季进出口确实看起来活络，但背后隐含的可能是厂商提早拉货而
非真正的需求。他表示，川普3000亿美元商品清单以电子消费品占大宗，光是以笔电为例
，一台售价2万元台币，增加10%关税就要2000元台币，但一台笔电毛利才300元台币，“
（贸战）打下去就死翘翘，怕都怕死了。”他认为，台商为了防范未然，势必有提早拉货
的作为，“不能以上半年的状况去预测下半年。”
朱泽民则强调，就企业法说会来看，台积电预计第3季营收会增加18%，大立光增40%。按
此推算，下游的厂商营收也可望增加。他强调，目前新设工厂家数和工厂面积都有增加，
“盖厂、扩厂就是为了生产，主计总处是根据各种大厂法说会资料作推估，厂商看得比我
们更准。”
至于台商回流是否真能落实到经济成长上，朱泽民说，今年实际到位金额约1700亿，跟投
资相关约1100亿元，实际影响到GDP的则约仅400亿元。不过，他强调，现在回来台湾生产
，附加价值在台湾产生，如雇用人力所贡献的就业机会及薪资。
至于服务输出方面，则是受到中客自由行取消及台商三角贸易减少影响遭下修。根据统计
，台商三角贸易毛利从2016年的214亿美元，逐年下滑至2018年剩183.8亿美元，今年上半
年更只有70.2亿美元。
民间消费在正反向力道拉扯下，仅上修0.01个百分点至2.03%。正向因素包括国内就业市
场稳健，所得税制优化措施、基本工资调升、国内旅游及节能家电汰旧换新补助措施持续
；反向因素为全球经贸不确定性、金融市场波动剧烈等影响消费信心。
主计总处表示，虽贸易争端仍存有不确定性，依IMF预测，2020年全球贸易量将年增3.7%
，较2019年2.5%扩增，加上台商回流对出口之正面效果持续且益加显著、国内半导体制造
具领先优势的制程启动量产，以及5G行动通讯、高速运算、人工智能及物联网等新兴应用
持续发展，可望维系我国出口动能。
心得：
总于重回亚洲四小龙之头，台湾这是一块宝岛，吸引了很多鲑鱼回家！