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硅晶圆订单缩、现货价崩 半导体产业下半年恐无旺季
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美国最快于7月2日再对剩下价值3,000亿美元的大陆输美产品加征25%关税，若6月底大阪
G20高峰会上，川习会谈判未有进展，新一轮关税大战加上华为禁令，将令全球政经环境
情势更为险峻。
其中在过去半年多来明显需求降温的半导体产业，库存水位急速攀升，供应链业绩明显受
创，近期由硅晶圆业者纷下修财测、现货价跌势迅速、订单缩减来看，下半年半导体市况
恐旺季不旺。
美中贸易冲突目前未见止战迹象，除一波波关税大战外，更已扩大至科技战，美国还祭出
华为禁令，近日更以国安为由，将中科曙光等5家中国大陆发展超级电脑的业者列入最新
一波禁止出口名单，若月底川习会未有和解共识，对于全球产业将带来前所未有重击，关
税大战将令政经环境波动剧烈、终端需求急冻。
而华为等禁令所带来的断链危机更已直接影响半导体科技产业链，多家大厂对于2019年展
望纷保守看待，日前博通(Broadcom)下修财测，预期全年营收将大减20亿美元就震撼市场
，势将引发产业链下修连锁反应，预期7月将有更多大厂调降财测。
半导体业者分析指出，观察最新上游硅晶圆产业，已陆续出现财测下修、现货价跌势显著
、订单缩减、长约价格承压等情形，显见在终端需求疲软下，市场库存水位并不低，晶圆
客户库存压力相当沉重。
当中，全球第4大硅晶圆业者德国Siltronic因大客户缩减订单，日前三度发布财务预警，
宣布调降2019全年财测，第2季营收将低于第1季，第3季也不妙，全年营收将比2018年衰
退10~15%。
另外，以现货市场为主的台胜科与韩国SK Siltron，近期也由于现货市场需求疲弱，传出
已陆续降价，台胜科近日坦言2019年硅晶圆市场恐供过于求。
而位居全球硅晶圆市占第三大的环球晶，虽然手上有8~9成长约护体，董事长徐秀兰再三
强调不受现货价波动影响，但也不得不面对客户延迟拉货状况，市场认为环球晶先前与多
家客户所洽谈的2020~2025年长约，已面临客户态度转淡，采购量与价格不比前2年荣景。
徐秀兰对于2019年也释出最新展望看法，虽预期2019年业绩表现会较2018年好一点，但对
照先前更为乐观的“好很多”，业绩增长动能将明显减缓。硅晶圆业者对于2019年看法转
趋保守，也为下半年半导体市况旺季不旺提前示警。
受到贸易战加剧影响，多家国际大厂纷对于2019年展望转趋保守，并减缓资本支出与投资
案进行。但目前半导体风向指标台积电仍未见下修动作，董事长刘德音日前表示，2019年
上半因高阶手机需求疲软，使得营运较为平淡，随着市况回温，下半年业绩可望比2018年
同期好，第4季将是全年高点，全年营收目标维持微幅成长。
但市场认为，台积电虽进入苹果(Apple)iPhone新机拉货旺季，但来自华为订单却减少，
iPhone新机销售恐不如预期杂音纷扰下，台积电应会在7月法说会下调全年营收至小幅衰
退，连带材料、设备等半导体供应链下半年业绩恐旺季不旺。
心得/评论：
对环球晶来说，长约比重高，先前获利空间就没有以现货价为主的对手群大；但现在市况
降温，对手群面临现货价大跌，环球晶表现仍相当稳定。然而近期台胜科、韩国SK
Siltron苦陷现货市场需求疲弱、价格持续走跌困境，市场认为环球晶虽有长约护体，恐
也难逃长约价格下修压力，业绩成长动能恐不如预期。