消息来源: 中时电子报
鸿夏恋！代价1兆日圆 苹果金援机会大
http://www.chinatimes.com/newspapers/20160226000385-260102
鸿夏恋再生波澜，昨天原传出拍板定案的鸿海、夏普并购案，又因夏普提出“或有负债”
3500亿日圆（约新台币1047亿元）新文件，让鸿海却步决定暂缓签约。加计3500亿日圆负
债后，鸿海需花超过1兆日圆，相当于至少3000亿台币才能娶回夏普，据了解，苹果为稳
定面板供应，全力支持鸿海吃下夏普，极可能以“预付订金”的方式金援鸿海，另外，在
低利率环境下，海外发债筹资也是管道之一。
鸿海为与日本产业革新机构（INCJ）竞逐夏普，投入7000亿日圆，但夏普财务黑洞有多深
，外界不得而知，甚至连鸿海都未必能掌握。台湾相关产业界人士透露，并购前鸿海对夏
普已做过实地查核(Due Deligence，DD)，未料夏普提出的或有负债清单，金额高达3500
亿日圆，让鸿海觉得“被突袭了！”
但熟悉跨国并购的专家表示，鸿海的DD恐怕做得不够详实，此外，正值日本会计年度结束
，夏普提出预测财报新文件等几种可能，才会造成多出3500亿日圆负债。
有外资法人批评，鸿海没有把夏普的财务黑洞摸清楚，根本事前功课没做好。
Sanford C. Bernstein & Co.销售研究机构驻香港分析师莫尔（Alberto Moel）指出，“
你追求一家公司都4年了，早在与对方敲定最终协议之前，你却没有尽职做好调查（due
diligence），结果才发现有损益表之外的或有负债（contingent liabilities），这岂
不怪哉！”
专家指出，除DD查核不确实外，另一种可能是日本会计年度是从每年4月到隔年3月，由于
现在正值2月底，夏普可能针对去年度财报提出新的负债金额预测，所以才拿出来新文件
。
日财务报表 魔鬼藏细节
专家也说，日商报表有它的特殊性存在，例如台商看日商报表，可能不熟悉日文，只看英
文版财报，但实际上“魔鬼藏在日文版的细节里”，往往很多关键资讯，在日文版说得很
详细，英文版却轻轻带过，这部分也是另一个可能产生的漏洞。
苹果当靠山 钱妈妈不怕
瑞士信贷证券日前发表评论指出，鸿海净现金部位3010亿元，夏普目前可见的总负债金额
2870亿元，鸿海如并购夏普，可能带来沉重的财务压力。不过，与鸿海关系亲密的法人表
示，鸿海的企业文化非常精省，提出购并案前，绝对已盘算过每一分钱怎么来，而“钱妈
妈”（鸿海财务长黄秋莲）也不认为7000亿日圆会有压力，何况目前日本正处在负利率环
境，不排除可能在日当地借贷，但最关键的是，鸿海出手买夏普，背后最大靠山是苹果。
去年底业界传出，苹果预计2017研发完成AMOLED萤幕应用，2018年发表的iPhone将采用
AMOLED萤幕。与此同时，鸿海董事长郭台铭追求夏普的动作愈来愈积极。
目前AMOLED技术由韩厂LGD、三星领先，但苹果向来采取分散供应商策略，避免“把鸡蛋
放在同一个篮子里”，尤其三星与苹果之间存在品牌竞争。放眼全球除了韩厂，就属日商
夏普拥有面板顶尖技术，因此支持鸿海并购夏普。
心得:
今年的员工分红会不会...
鸿海员工要准备赞赞赞了吗?