原文标题：投资大咖看坏美股报酬 未来10年改买它更赚？
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发布时间：2025/03/07 22:51:26
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记者署名：林文彬
※原文无记载者得留空
原文内容：
美国股市最近跌多涨少，三大指数已全部回吐川普去年11月初当选总统以来的涨幅。展望
未来，亿万富豪投资人马克斯（Howard Marks）预期美股标普500指数未来十年投资报酬
率将下滑，寻找较稳健长期报酬率的投资人应聚焦于信用债。
橡树资本管理共同创办人兼共同执行长马克斯接受印度经济时报访问时表示，标普500指
数未来十年投资报酬率将无法达到每年10%的历史标准，如果这项预测准确，信用债提供
的报酬率将极具竞争力而且可靠。
马克斯说：“回顾历史，信用债投资收益偏低，但如今已扭转局面。高收益债券殖利率达
到7%，私人信贷介于9%至11%。”
印度经济时报发布马克斯的专访前，马克斯6日也在部落格贴文分析债券投资魅力。马克
斯表示，从历史数据来看，标普500指数目前本益比（约21倍）提供的10年报酬率介于每
年负2%至2%。马克斯也点出目前美国10年期公债殖利率高于标普500指数盈余殖利率的现
象，强调如果美国公债殖利率高于标普500指数，高收益债券高出幅度会更大。
马克斯表示，他的看法不局限于高收益债券，优先贷款、夹层债、资产担保贷款、担保贷
款凭证（CLO）和私人贷款也涵盖在内。私人信贷是指非银行贷款，以及未公开交易的债
务。
心得/评论：
价值投资大师霍华马克斯认为未来十年标普500指数无法达到每年10%
建议投资人可以改买债券
不论是高收益债券、优先贷款、夹层债、资产担保贷款、担保贷款凭证（CLO）和私人贷款
提供的报酬率都较有竞争力且可靠
大部分都是说投资股票获利率比债券高
霍华马克思这番言论翻转了我的思维
各位投资人怎么想呢?
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