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JQK2 2025-02-28 20:18:17美债这次能上车？大摩估殖利率返3字头 28日一数据成关键
2025-02-27 17:42 经济日报／ 编译林文彬／综合外电
美国公债投资人已开始押注美国联准会（Fed）即将从担心通膨顽强，转回对经济成长减
速感到苦恼。如果28日出炉的美国1月个人消费支出（PCE）物价指数显示通膨降温，10年
期公债殖利率可能重返3字头。
美国公债价格已连续六个交易日上涨，与价格走向相反的殖利率跌至今年来最低水准，10
年期公债殖利率27日盘中在4.29%附近游走。另一方面，美国2年期和5年期公债殖利率利
差26日一度转为负值，意味5年期公债殖利率低于2年期公债，是今年来首见。美国公债殖
利率曲线2年至5年这段被部分分析师视为经济前景指标，曲线“倒挂”代表经济可能陷入
衰退。
交易员本周再次押注Fed今年将整整降息两次，明年很可能降息一次，以每次降息1码来看
，利率将降至3.65%左右。摩根士丹利（Morgan Stanley）策略师表示，如果市场预期利
率将降至3.25%，美国10年期公债殖利率可能跌破4%。
美国1月PCE物价指数28日将出炉，摩根士丹利预期这项数据将显示物价上涨速度下降，可
能带来决定性影响。摩根士丹利以洪巴赫（Matthew Hornbach）为首的策略师说：“如果
核心PCE通膨数据改善带动央行措辞鸽派成分增加，我们认为投资人将加码买进债券，市
场隐含的利率低点将进一步下滑。”
彭博资讯总体策略师安德烈丝（Alyce Andres）表示，美国10年期公债殖利率下一个合理
心理支撑价位是4.25%，如果缺乏新基本面消息，例如28日的PCE数据，殖利率似乎不太可
能跌破4.25%。安德烈丝预期，美国10年期公债殖利率跌破4.25%将点燃“害怕错过”的心
态，带动公债价格大幅上涨。
彭博资讯汇编的美国公债指数今年来已涨2.3%，涨幅大于美国股市标普500指数的1.3%。
彭博资讯2月MLIV Pulse调查显示，受访者大多预期美国公债未来数月表现将优于美股。
https://udn.com/news/story/6811/8576226
满手美债正二，投资美债把钱借给世界上最强大的国家是不是稳赚不赔？