看得好乱
我请GPT帮忙总结了
https://hackmd.io/@seagal/r1F87Ptvke
AI 484没站在长老那边
※ 引述《onekoni (一猫人我的超人)》之铭言：
: 标题: Re: [请益] 怎么想都觉得买债券eft不通？
: 时间: Sat Jan 18 04:45:24 2025
:
: 债券ETF
:
: 1.
: 持有到平均到期日，净值+配息，你大致会拿回98-102%的本金，以及一个继续下去的平均
: 殖利率。
:
: 2.
: 平均殖利率，是你买的当下殖利率是多少，就会持续到平均存续期（转换期）。
:
: 3.
: 平均存续期到了，他会帮你卖旧换新，得到一个新的平均殖利率。周而复始。
:
: 4.
: 债券ETF的目的跟直债不同，他是为了自动更新殖利率的投资工具。
:
: 直债是为了金流+到期本金。直债买了之后随时间过去会从长债变短债，次级市场上，对
: 利率敏感度的价格变化越来越少。
:
: 债券ETF是为了领金流，等待降息的价差时机。由于他能一直延长平均存续期，因此可以
: 保持长天期的利率敏感度，在高利率环境持续领息回买，等待那个不知道何时，但必然会
: 发生的低利率资本利得。
:
: 详细原理推荐怪老子的解说，也有计算表能用：
:
: https://youtu.be/VujXr1qT3No?feature=shared
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: 借原帖与IBIZA争论的举例：
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: https://i.imgur.com/TsSwxbb.jpeg
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: 2015年买入2.5%殖利率的债券
: 2024年到了平均存续期换成5%债券
: 2038 23年期满当天升息到20%
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: 直债会得到：
: 100元本金+57.5票息=157.5元
: （假设同样的到期日）
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: 债券ETF会得到 ：
: 75元配息+20元净值+5%的（5元）年息殖利率持续13年
:
: 95+5*13=160元
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: 两者最终报酬并无太大差异，债券ETF是用延后领息，换取无限时间，长时间利敏，以及
: 再投资的便利性（直债手续费高/单位大）。
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: —————————
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: 延伸质押系统
:
: 假设利率维持目前高档不动：
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: 00959B 9.7元一张
: 100张 共投入 97万元
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: 质押2.3倍
: 230张
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: 每年配息
: 0.052*12 = 0.624
: 230*0.624 = 143.52
: 143.52/9.7 = 14.796
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: 配息再质押2.3
: 14.796*2.3 = 34.0308
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: 经过一年，又多了34张债券给你配息
: 质押再质押
: 得到34%的金流年化成长率
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: 如果真的维持高利率10年
: 配息会放大到原本的18倍….
: 意思是一年光配息可以配出115%的本金
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: 97*18*0052*12=108.9万
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: 那如果是Joe 叔最爱的20年…
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: 97万本金一年配给你2106万
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: 当然现实价格会变动
: 要付质押利息
: 联准会不会维持10年高利率
: 要注意维持率不能太低
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: 但这是在推导极限的前提下能得到的结果
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: 就算只达成20%的年化成长
: 也没有几档股票能做到
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