※ 引述《fifa186 (落叶)》之铭言：
: 我是支持指数投资
: 但对于那种“一笔all in、或定期定额，无脑存，不要卖、等20-30年以后就可以赚翻”的
: 说法，我跟上篇作者一样是存疑的
其实没什么好存疑的，因为这个说法基本上就是错的
指数投资的开山祖师、先锋基金的创始人约翰．柏格在他的著作中阐述得很清楚，指数投
资的优势来自下列两点
1. 最大化投资组合的多样性来消除个股的风险并只留下市场风险
2. 最小化投资过程中的成本，也就是各种费用以及税务花费
(注: 关于第二点主要是相对于主动管理的基金而言。在那个年代绝大多数的主动式基金
都向投资人收取相当高的管理费因而降低投资报酬。即便投资人不买主动式基金而自行选
股，在买卖过程中的手续费以及税务也会降低投资报酬)
柏格所创立的指数基金旨在以非常低的管理费追踪市场指数(S&P 500)，并借由以上两项
优势为投资人带来优于主动基金的报酬
而指数基金也和所有其他投资标的一样，从来就不保证投资人能一定赚钱
其所能保证的只是投资人能取得优于市场平均的报酬
而持有时间越长，所节省的成本的复利效应就越大，相对于市场上其他投资人的优势也就
越大
因此买进并长期持有低费用的全市场指数基金便能得到超过绝大多数共同基金的报酬
这边值得一提的一点是，即便采用指数基金或指数ETF作为投资标的，如果择时进出而不
是长期持有，由于有人为判断错误的风险以及额外的交易成本，也不符合柏格倡议的被动
投资
当然，正如你所说的，即便持有时间非常长，指数投资在市场向下的时候也是会赔钱的
但是在这种情况下你的投资报酬依然会胜过市场上的多数人，也就是赔的比较少
就好比考试的时候遇到一张很难的考卷
你考55分、不及格，但是全班平均只有50分，你还是赢过多数人
那既然买指数也有可能会赔钱，干嘛买指数?
这是因为所有保证不赔的投资，不论是定存还是债券，长期下来都很难跑赢通货膨胀
也就是说虽然帐面保本，但是购买力是下降的
想要能够跑赢通膨，还是得参与有风险的市场
至于你在推文中的问题 "指数投资赚钱的胜率怎么算的?"
其实很简单，就是回测算的，只要打开S&P 500的历史点位，把其中每个30年区间的报酬
率一个一个算过，你就会发现其中赚钱的比率远比赔钱的高
因为S&P 500的历史很长(自1957年起)，再加上美国公司目前在世界上的领导地位，所以
大家对他的信心很高
如果你投资的是别的指数如0050那就要自行斟酌
对于指数投资究竟难不难的部分，有一个我很喜欢的比喻，虽然可能有点过时，不过PTT
都是老人应该看得懂
指数投资很像是金庸武侠世界中的少林派，相似之处有以下几点
1. 入门门槛极低，人人能练
金庸武侠中有许多看天赋选徒弟的明师，如黄药师、风清扬。就好比主动投资的各式流派
不论是技术分析也好、产业分析也好往往对投资人的知识储备有一定的要求
但是指数投资就像少林派，基本上没有任何要求，人人都能练
2. 练出成果需要很长时间，但是练成后不可能弱
金庸世界中的任何时代，只要是少林派叫得出名字的人物基本上没有弱的，保底都是中上
起跳
就好比指数投资不论所处时代市场情况如何，只要持有时间够长，永远优于整体平均
3. 想翻转人生当主角帅一把? 轮不到你
金庸世界中将近20位主角，没有任何一位是少林派的
这也是为什么即便指数投资相对于市场平均有着巨大的优势，还是许多人对主动投资趋之
若鹜
就好比倚天屠龙记中少林派的三渡。即使坐了30年的枯禅，遇到张姓少年股神还是被吊起
来打
想要追求翻转人生的投资人，就算一开始选择指数投资，
过了几年后发现资产进展缓慢，再看看那个叫虚竹的学长，离开少林后吃香喝辣
于是便下山另外拜师，想当下一个郭靖、杨过
殊不知大多数人没有郭靖的勤奋、杨过的聪颖
要拜师也只能拜到戚长发之流，搞得自己比狄云还惨
总之"指数投资难不难?"这个问题本身就不太恰当
指数投资是个工具，而"难"或"不难"通常用于形容目标
如果是想问指数投资的操作难不难，那答案是非常简单。如上所说，约翰．柏格的核心理
念就是高分散、低费用、长期持有
如果是想问用指数投资慢慢累积财富难不难，那答案也是不难。历史上大部分的时间段都
能累积到不错的财富
如果是想问靠指数投资翻转人生帅一把难不难，那答案是真的很难