※ 引述《onekoni (一猫人我的超人)》之铭言：
: 标题: Re: [心得] 不要再说债券ETF不保本了，长期持有绝对
: 时间: Sun Jan 12 13:52:02 2025
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: 债券ETF的报酬跟直债的差异：
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: 直债就是票息+到期本金，明订多少就多少，非常简单，次级市场价格涨跌都没差。
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不对，直债会受市场利率涨跌而价格跌涨
通常买直债可以透过银行，或海外券商，价格都不一样
而且会有违约、Callable...的问题
: 债券ETF由于是一篮子债券，而且低于一定时间经理人会帮你等额转成新债券（债券梯）
: ，只能算出一个大概范围的平均殖利率。
也不对，债券梯是由不同天期的债券组成，债券ETF，如BNDW，则是选择短期国债、
短期投资级公司债(约五年以下)组成，概念完全不同！
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: https://i.imgur.com/fch3MXI.jpeg
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: 这是01/08当天买入的平均殖利率。
平均值利率通常指的是YTM，这里指的是YTC
YTM、YTC和票息是不一样的，你分的出来吗？自己google吧～
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: 这是什么意思呢？
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: 意思是你在当天买入后，持有26.3年，在利率不变的情况下，配息持续再投资，会得到的
: 年化报酬率。
对！但请注意，利率指的是‘隔夜拆借利率’
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: 有几个特点：
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: 1. 是当日价格的6.4%，与日后涨跌无关。
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: 2.是持有满平均到期日26.3年的平均，没持有那么长，利率变化会高于或低于。
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: 3.是再投资的复利效果，你领了没再投入，会没有这个效果。
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债券ETF好像不用考虑3，经理人一定会帮你调整持股
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: ETF总报酬分三个部分
: （先不算管理费与税）
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: 1.本金效应
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: 这会随利率环境有折价与溢价。
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: 2.利息收益
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: 领到的票息。
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: 3.再投资效益
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: 票息再投入的收益。
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: 范例：01/08 00948B
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: 假设本金100元，利率维持26.3年不变。
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: https://i.imgur.com/91wFVUg.jpeg
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: 利率变动呢？
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: 假设持有第二天升息到20%，之后利率不变，持有期满。
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: 本金100元跌到0.1元（事实上因为债券凸性原因只会跌到20元左右）。
凸性，是一个专有名词，代表债券会因为升降息而有‘缓跌急涨’或‘缓涨急跌’
公式如下
https://imgur.com/81bv1CN
我想，大哥还是好好了解一下‘凸性’再说吧～
恕我直言，我觉得你的计算一堆问题
而且，还有‘平均修正存续期间’(duration)也是影响债券价格的一大重点
例如12.72，意思是央行降息 1% 债券价格会涨 12.72%