岁末年终除了看看大家的对帐单，也来做些研究期待明年的绩效
常常听闻市场会借由指数期货的外资未平仓来判断未来行情的走势，虽然刚开始我认为这
个数据没有背后逻辑，因为无法由指数期货的未平仓判断外资部位Beta，还需要同时考虑
外资手上的现货、股期、外期、选择权和其他衍生性商品，而且很多数据是捞不到筹码的
但换另一层思考，外资建套利部位也不可能无上限一直加上去，到时候解起来也是很麻烦
，但如果是为了某些原因，例如避险需求增加or要出现货了，那指数期货空单增加就有其
道理
来看一些简单的实验，回测区间 2015/01~2024/12
https://i.imgur.com/thK8SM1.jpeg
https://i.imgur.com/IZtdEIZ.jpeg
未平仓量对期货报酬的Corr
小台未平仓金额
https://i.imgur.com/6O3DX1Y.jpeg
小台未平仓口数
https://i.imgur.com/WeR380p.jpeg
大台未平仓金额
https://i.imgur.com/KmVeZG9.jpeg
大台未平仓口数
https://i.imgur.com/F2SJtgA.jpeg
以上发现均是外资未平仓对行情较有影响力，小台效果优于大台
https://i.imgur.com/RE1a62Z.jpeg
外资小台未平仓有大爆炸的年份，2016～2019都表现的不太好
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大台未平仓
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小台10日报酬率分组报酬
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未平仓金额
https://i.imgur.com/89AHU0x.jpeg
未平仓口数
https://i.imgur.com/6VcECfP.jpeg
未平仓口数增减(今日未平仓-昨日未平仓)
https://i.imgur.com/TBdLAkA.jpeg
大台也存在差不多的效果
以上实验发现
1. 三大法人未平仓以外资对行情影响最为显著
2. 外资未平仓对指数期货的影响不同年份差距甚大
3. 外资未平仓, 未平仓增减与未来指数期货报酬存在正相关
猜测此现象的成因与外资风控有关，如果要减部位怕惊动市场会先敲期货，或是风险项变
大(地缘政治 or 半导体产业衰退 or 获利了结拿奖金)时会先敲期货把另一只脚补起来
以上一点数据分享，有什么insight或我没有想到的再麻烦指正，或是对什么哪些现象有
兴趣我也再找时间实验～