在我心中妖股要符合两个条件之一：
1. 两年内涨超过五倍。
2. 两年内涨一倍，且风险极低。
玩股票的这些年我看了不少的妖股，但每十只妖股，我应该只能勉强看懂一两只，我
是因为觉得有趣而玩股票，赚钱只是其次，加上2008年开始从ptt股版得到很多启发，所
以发愿想写十篇妖股的故事，希望能抛砖引玉勾引技痒的高手出来分享，也厘清自己的思
绪，最好是我有观念错误来给高手鞭笞，目前已有五篇的灵感了，此乃系列文的第二篇。
第二篇 折旧与景气循环股
有一个没有学历的老实人娶到老婆，因为没有学历与一技之长，求助于岳父，岳父就
赞助老实人100万，让老实人开出租车赚钱。老实人每年出租车载客收入70万元营收，扣
掉油钱、出租车保养、吃便当的钱共35万元的费用，净获利35元乖乖上缴给老婆，日子也
过个平安顺遂。
五年后，出租车因为过于老旧抛锚，被迫淘汰，老实人没办法，再度求助岳父，岳父
非常火大，痛骂老实人不上进，又赞助了一台100万的出租车。老实人想不透，自己的省
吃俭用获利全上缴给老婆，怎么又不上进了，被骂觉得委屈，但也知道一件事，原来计程
车开五年就会坏掉，开始提列每年20万元的折旧费用(100万/5=20万)。从此每年出租车载
客收入70万元营收，扣掉油钱、出租车保养、吃便当的钱共35万元的费用，再扣掉折旧费
用20万，号称净获利15万元，每年仅上缴给老婆15万元，另外自己在床底下藏了20万元，
想说五年后出租车又坏了，床底下就可以有100万再买一台新的出租车。
以上老实人的故事可以分几十种独立情境变化，为了简化状况，以旧出租车没有抛锚
就不买新车(实务上一家企业设备设备不会只有一台，也常逐年投资设备)。
A.老实人每年的获利就是15万元，但第五年年底出租车如果没坏的话，第六年就不需要再
提列折旧费用，那第六年获利就是35万。
B.老实人每年的获利就是15万元，但第四年年底根据出租车的维修费状况，感觉还不错，
说不定出租车的寿命是八年不是五年，已经提列四年80万元的折旧费用，还剩20万元还没
折旧且预估出租车还剩四年的寿命，那第五年获利就是35万-5万(20/4)=30万。
C.因为uber的竞争，出租车每年的载客收入从70万元跌到45万元，扣掉油钱、出租车保养
、吃便当的钱共35万元的费用，再扣掉折旧费用20万，每年获利都是45万元-35万-20万
=-10万元，每年都是赔10万元，但第五年底出租车若没有报废，第六年的获利会变成45万
元-35万=10万。 妖股!!!!
D.老实人每年的获利就是15万元，但第五年年底出租车如果没坏的话，第六年就不需要再
提列折旧费用，因为固定成本下降了，若可以出租车收费降低让接单更顺利生意更好的话
，达到规模经济，第六年的获利有机会超过100万。 妖股!!!
先举例四种简单的假设就好，情境D可以再变形成为新的一集妖股的故事，未来有空
再来解析。这次就由情境A B C 来举例就好。
https://imgur.com/bSBqWWZ
3474华亚科 2408南亚科，在2012年12/14日发生情境B
https://imgur.com/Zl4EwjH
华亚科从新闻发布的当下股价3.57，两年后股价超过60，涨超过5倍，符合妖股的条件。
https://imgur.com/h2zme5c
南亚科从新闻的当下股价2.16，三年后股价股价超过85，涨超过5倍，符合妖股的条件。
https://imgur.com/6FeObyW
2337旺宏在2015年10/29发生情境B
https://imgur.com/VVc7joK
2337旺宏从新闻的当下股价4.98，两年后股价超过60，考虑减资的影响，报酬率已OK，勉
强就算妖股。
https://imgur.com/Av5H0oo
2014研究华亚科与南亚科的故事，当时是新闻出来就会飙，结果旺宏轮到我玩的时候，新
闻出来股价一直跌，2015年进场后停损，2016年重新进场，最后还是苦苦等不到，等我心
态崩溃出场以后，旺宏就真的开始成为妖股了，可怜我平均成本3元的旺宏150张只赚24万
。
https://imgur.com/rL3Lwi1
2020年的3051力特，算是发生情境A的变化形态(闲置厂房改列投机性不动产，处分后不再
有折旧)
https://imgur.com/7zQ2y4X
股价从3元涨到41元，考虑减资的影响，两年内报酬率还是有超过5倍，符合妖股的条件。
。
https://imgur.com/asVk1n7
2016年旺宏我以为折旧这招失灵了，等我出场妖股就涨了，气死我了，2019年我用平均
3.5元买了350张力特，涨到10元后跌到7元，2021年五月我又以为这招要不行了，只要我
心态一崩溃认输，妖股就正式开始上涨。
以上故事给我们几个启示：
1.这种股票想要成功，最好找股价低于3.5元的，买的时候要有心理准备，1/3的可能
性会直接归零(例如光盘片股票折旧结束，产品生命周期也要结束，不再投资新设备，等
到哪天设备真的挂了股价也差不多归零了)，1/3的可能性不涨不跌浪费资金的机会成本，
1/3的可能性股价涨五倍以上。
2.买这种股票，单笔交易不能超过资产规模的的15%(因为是真的会归零)，不能只赚
小钱，运气好赌赢了，务必要报酬率超过三倍才能分批停利，否则不够弥补猜错时输的钱
。
3.要极度有耐心，且最好不要设停损点，要拼到天花地老，没有超强的耐心会失败(
我旺宏的失败)；设停损点也容易导致失败(我力特的失败)。
4.不要相信任何新闻报导，华亚科、南亚科、旺宏、力特的经验，股价5元有找的时
候，什么新闻都是负面的(不够负面怎么能有股价3.5元)，等股价涨到高点，什么消息都
是利多。
5.举例来说
https://imgur.com/uSCtZRw
每股盈营业额 > 股价的三倍(有营收才有未来改善成本结构的机会，削减成本总比增加营
收简单)
现金流量表的 来自营运之现金流量为正数(才有继续经营的价值)
属于景气循环股(景气总有一天会循环)
有以上三种状况的话，可以降低归零的可能性，稍微增加成功的机率。
结语：
两年涨五倍以上的妖股，全额交割股是绕不过的话题，但真的很困难，我从2012年看
了华亚科与南亚科案例，现在2024年，过了12年我从来没有真正成功过一次，我现在平均
成本3.5元的4414如兴持五百张套到天荒地老。
https://imgur.com/pXA8TB9
保证要熬很久很久，初估如果真的成功也要熬两年以上，且很有机会真的会归零，但
我没有成功玩全额交割股一次的话，心里一定会有遗憾，毕竟挑战全额交割股可是学会计
最浪漫最有趣的地方。