标题：华南权证惨案，高层授意避险仍惨赔
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(CT.WANT)
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内文：
2020年新冠病毒肆虐全球之初，华南金控旗下华南永昌证券公司（华南永昌）的权证发生
新台币43亿元的亏损，华南永昌2022年提告当时的陈姓总经理及负责操作交易的2名员工
，日前一审判决华南永昌胜诉，仍可上诉。遭华南永昌控告的金商部张姓资深协理及陈姓
协理喊冤说，当初在公司高层介入下，以超高成本避险而导致赔钱，本以为自己乖乖离职
，让公司对外有个交待就好，没想到背了黑锅后，竟仍遭求偿1亿。
张姓协理解释，2020年3月初因新冠病毒疫情，开始形成全球性股灾，导致公司发行权证
亏损，依规定启动风险管理机制研议增加避险部位，但经他们计算评估，当时的避险工具
价格已经太高，建议买少一点、慢一点，并经公司风险管理部门同意。不久后，市场发生
巨大变化，美股大跌，从3月9日起爆发多次“熔断”（股市涨跌过大时停止交易），而在
亏损数字扩大后，公司由董事长、副董事长等高层出面，每天召开专案会议因应，并向母
公司华南金控报告，最后做出决定，不管避险部位多贵都要全部买入，把损失“锁住”。
张姓协理指出，“股神”巴菲特曾说，他从事金融交易80几年，2020股灾之前也只见过一
次“熔断”，结果当年美国股市一连“熔断”了3次，可见这场灾难有多严重、多少见。
他叹气说，这场“权证事故”最终造成华南永昌新台币43亿元的损失，但其中避险部位就
亏了50几亿，也就是说，如果当时没有以超高的价格买入避险，原本的权证反而有获利，
现在把亏损的责任都算在他们头上，实在说不过去。
2020年美国股市开盘后暴跌，纽约证券交易所的电子萤幕一片红字（美国股市下跌以红色
表示），随后跌幅达到7%上限，触发熔断机制。
陈姓协理回忆，2020年3月17日在公司的因应会议中讨论到，公司一年的预算可能仅两、
三亿元，而那时候发行的权证帐面已经赔到九亿到十亿元，虽然经计算，如果开始购入等
值的避险部位“锁住”损失，可能会亏损三、四十亿元，但若不做，一旦损失再扩大到五
十亿、甚至百亿，到时没有人可以扛得下来，因此指示立刻止血。
陈姓协理形容，当时的避险部位价格已经太高，买入的作法无异饮鸩止渴，但也是不得己
而为之；，但风波平息后“应该赶紧吐掉这些毒药丸吧？”他说，到了2020年4月以后，
全球金融市场逐渐回稳，如果及时处理，卖掉这些避险部位，还可以拿回来十几亿，但可
惜后来他已遭到处分，不准再进入交易室，而是在其它部门找了一个空位，让他整天呆坐
在位子上，公司也未另外派人善后，相当可惜。
不仅如此，张姓协理说，虽然自认没有错，一切依照公司的规定，而且他在3月中间就入
院动手术，并未全程参与，但基于金融业的职场伦理，自己的部门已造成公司亏钱，因此
在事故发生后已自动请辞，对于后续公司将他解职以及金管会对他处分停职1年、不得在
任何券商工作，他都默默接受，未提出申诉，没想到公司竟在事约2年后对他们提告。
张姓协理说，2020年虽然华南永昌证券赔钱，但华南金控仍大赚86亿，平时每年都能获利
至少100多亿到200亿，亏损发生时华南永昌包括董事长、副董事长等公司高层主持会议，
隶属董事长室的风控部门也在场，根本没有他们这些基层人员说话的余地，甚至连总经理
都没办法做决定，但公司高层却没被究责，公司反而向他这种年薪一百多万的员工求偿一
亿，“我工作一辈子也赔不完啊！”
陈姓协理形容，他的遭遇就像是开车路上等红灯，遇到后方有救护车，交通警察指挥要他
往前闯过红灯让路，结果事后却收到红单，被依车红灯开罚，“我们真的觉得太扯了。”