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瑞银：台股不贵上看25,420 可关注金融、电信、高股息族群
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发布时间：
2024/09/25 01:31:18
记者署名：
经济日报 记者崔馨方／台北报导
原文内容：
瑞银昨（24）日举行“2024瑞银台湾企业论坛”记者会，重量级分析师高喊AI相关整体需求
将能延续到至少2025年，并看好今、明年台股走势，其中，今年乐观情境目标指数上看25,4
20点，“电子族群拉回即可布局”。
“2024瑞银台湾企业论坛”由台湾区研究部主管艾蓝迪（Randy abrams）等四位分析师挑大
梁。
谈到台股后市，瑞银台湾策略分析师暨非科技产业分析师陈玟瑾表示，维持台股2024年底目
标指数23,915点，乐观情境下上看25,420点，并正向看2025年表现。
陈玟瑾说，在剔除前四大AI相关权值股的前提下，整体台股本益比仍位于历史中位数区间。
由于明年整体公司盈余增长（即EPS）将超过历史平均，回报仍具潜力，因此认为台股目前
并不算太贵，建议投资人只要电子族群拉回即可布局议。
此外，台股长期平均本益比为14倍左右、正一个标准差为17倍，而目前行情仅处在2025年的
本益比5.5倍附近。由于预期台股将在2025年将迎来19%的获利成长，成长幅度居亚洲市场排
行第二，仅次于韩国市场，考虑未来获利增长潜力，台股明年有望延续稳健的成长轨迹。
在今年的布局上，陈玟瑾认为可关注脚踏车、纺织产业。其中脚踏车产业库存问题有望在明
年春天前解决，预计明年营收增长可期；此外，由于11月将面临美国总统大选的不确定性，
建议选举前平衡投资组合，偏向金融业、电信、高股息三大族群。
针对美国总统大选，艾蓝迪表示，大选结果难以判断，若共和党胜选，国际贸易则更加激进
，例如从中国大陆进口的一些产品，可能想要加60%关税，总经团队估计，可能会对中国大
陆GDP产生约1.5%的影响，其他地区则加10%到20%的关税，对科技产业链具风险、周期可能
会回调；若是民主党胜选，大机率会维持现状。
在科技股展望方面，艾蓝迪说，自今年3月以来，瑞银团队开始建议投资人对半导体股票要
保持选择性（择优布局），并以平衡的策略推荐半导体及下游硬件公司，不过与AI相关的整
体需求，将能延续到至少2025年。
至于在传统消费类需求上，目前的库存相对较低，与2021年底供应链过剩的情况截然不同。
心得/评论：
台股不贵，瑞银认为只要电子族群拉回即可布局议，如果会怕美国大选前的不确定性，则投
资防御性金融业、电信、高股息三大族群，台积期夜盘重登千元之时，半导体展望审慎乐观