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中信金非合意并购新光金若核准，金融秩序必大乱！陈唯泰从新光金股价未上冲分析：市
场不看好中新并会过关
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发布时间：2024年8月30日 周五 下午1:30
记者署名：谢晓菁
原文内容：
新新并遇中信金抢亲未决。对此，证券分析师陈唯泰在电台节目《新闻放鞭炮》分析，针
对中信金祭14.55高价收购后，台新金并非无反制方法，除了升高换股比例，也可以拉抬
自身股价，或两者并行。同时，陈唯泰认为，若金管会核准中信金的非合意并购案，金融
秩序将会大乱，因此金管会态度非常重要。他也从新光金股价未上冲分析，外界对中信金
抢亲一事，其实并不看好。
陈唯泰表示，站在小股东立场，当中信金祭出14.55元的高价时，当然会觉得这边出价比
较高，应该让给这边，“但金融业是特许行业，必须经过金管会层层把关与审核”。陈唯
泰表示，站在金管会的立场，针对这次的抢亲大战，“他（金管会）未必是站在赞成的一
方”。
陈唯泰指出，如果金管会这次同意中信金的并购，会有两大问题。第一，“有钱的金控公
司界可以凭借他有钱，收购比他小的金控公司，有点坏了市场上面的秩序”。陈唯泰质问
，“此例可开吗？”他认为，此例一开，金管会所面临的问题就会越来越多。
同时，陈唯泰认为，金管会此次的态度非常重要，如果准许中信金合并，那金融秩序便会
大乱，且在实务上会出现技术上的问题。陈唯泰说明，假设金管会通过中信金公开收购案
，新光金的股东便可以一方面答应中信金，另一方面参与新光金股东会表达对新新并看法
。在这样的情况下，就有可能遇到中信金买通新光金股东的问题。
陈唯泰表示，自己曾询问承销相关人士，在并购案中，权利还是在股东身上。陈唯泰指出
，如果让新光金的股东不要去参加新新并的股东会，就会造成出席人数不够，这次的新新
并案便会失败。
而关于合意并购与非合意并购同时出现一事，陈唯泰笑说“没有看过，让大家长见识了”
。陈唯泰表示，这次的事件，很多学者、专家都认为这是一个很好的教案。而对于史无前
例的事件，金管会没有参考的范例，在权力行使上面有何标准作业程序，陈唯泰表示，金
管会并没有明确的SOP，但在审核并购案时，有几个大原则。
陈唯泰指出，“购并方必需要有国际视野，要能带领台湾走向国际”、“必须要有社会道
德，有ESG（环境保护Environmental、社会责任Social、公司治理Governance）的责任感
”以及“必须兼顾小股东的股东权益”。
而关于小股东的权益，陈唯泰说道，以现在的换股比例来说，一股新光金换0.662台新金
，确实比较吃亏一点，“但台新金也不是没有反制方法”。陈唯泰解释，台新金可以提高
换股比例，“会让现在手中有新光金的股东们会觉得心里好过一点点”。
此外，陈唯泰也建议，“可以拉抬台新金的股价”，因为换股比例是固定的，当台新金股
价拉上去后，新光金的价格也会往上做拉高。陈唯泰表示，“如果台新金的价格可以拉到
23.55以上，那这样换算过来，跟中信金出价14.55就没有差太多”。
同时，陈唯泰也点出整个新新并遇中信金抢亲一事的不合理处，当中信金明码明价出价
14.55元，按照过去经验，有人公开收购出道这样的价格，股价会马上反映出来，但以最
近新光金的股价来看，到今天盘中为止，也才13块上下，连14块都没上到，“代表大家对
这个价格会不会真的实现，心中都有疑虑”。
而根据台湾证券交易所资料显示，投信这三天内并无买超新光金，而外资也只有小小购买
而已，且卖超中信金达5万7303张。陈唯泰表示，在中信金已经祭出14.55高价的情况之下
，明明就有这么大的空间，却没有涨停板，反映市场上对这件事情的看法，多认为金管会
不会同意中信金收购。
心得/评论：
由于西瓜金股价未上涨，因此众人对中信金能否并购新光金留有疑惑
再加上，中信金并购新光金并非合意并购
因此市场上认为金管会不会同意中信金收购。