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PCE通膨降温 但3因素导致美债殖利率仍收高
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发布时间：
2024/06/29 17:59:27
记者署名：
汤淑君
原文内容：
美国公债殖利率第2季震荡起伏，4月下旬一度升抵4.7%后拉回，季末时大致重返略高于3
月底的水准，使殖利率连续第二季攀升。
2年、10年、30年期殖利率连两季收高
道琼社报导，美国2年期公债殖利率28日收在4.718%，略高于3月底时的4.618%，过去两季
来共攀升47个基点。
指标性的10年期美债殖利率28日攀升5.5个基点至4.342%，略高于3月底时的4.192%，更比
去年底的3.860%跃增48.2个基点。
30年期美债殖利率28日同步升高7.6个基点至4.502%，和10年期殖利率一样升抵6月11日来
最高，且过去两季也累计攀升48.2个基点。
上半年美债殖利率攀升的原因
回顾过去三个月来，美债殖利率大致走高，10年期殖利率4月底时一度跃上4.7%的峰顶。
美债殖利率4月走高，主要反映今年1月至3月美国通膨数据都比预期火热，给年初时市场
对联准会（Fed）2024年将降息六、七次的预期大泼冷水，迫使市场在第2季中时大幅下修
对Fed降息预测。
但后来出炉的4月和5月消费者物价指数（CPI）升幅都比预期缓和，凸显通膨重拾减缓走
势，加上经济数据显示劳动市场有降温迹象，消费者支出也不如预期，重燃Fed降息希望
，美债殖利率于是从4月高峰回落。
投资人对Fed短期利率走向的预期，往往牵动美债殖利率走势。期货市场价格显示，交易
员如今再度押注Fed今年有望降息至少两次。
5月PCE通膨降温 殖利率为何仍收高？
美国5月个人消费支出（PCE）物价指数趋缓，一度激励美债28日价格大涨、殖利率摔落，
因为剔除食物与能源的核心PCE指数年升幅一如预期从4月的2.8%趋缓至2.6%，强化市场对
Fed降息预期。然而，随后公布的6月芝加哥采购经理人指数（PMI）强弹至去年11月来最
高的47.4，远高于经济学家预估的40，加上密西根大学消费者信心调查终值为68.2，也高
于预期的66，使美债殖利率又从盘中低点翻扬。
分析师指出，2年期、10年期和30年期美债殖利率28日全面收高，或许反映交易员纷纷赶
在月底和季末结清部位，以致卖压出笼，抵销了PCE物价指数降温激起的乐观气氛。
此外，在拜登与川普首场总统大选电视辩论后，美国财政展望也引起债市交易员关切。
心得/评论：
美债殖利率又来到了压力区间，
按照过去惯例到压力线会回跌，
但是如果没回跌，
持有满满美债的金融业就惨了。