标的：5267.TE 龙翩
分类：多
分析/正文：
补个音乐，最近这两首挺喜欢ㄉ
汐れいら - 备忘ロック【Playing Video】
https://youtu.be/eUG_8sxtdPQ?si=EvsM7reYM88Y053r
野田爱実 - butterfly effect
https://youtu.be/PROx39A6zSw?si=UPcViZ_6SQtTaj84
以下打的有些流水帐，还请见谅~~~
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龙翩简单来说是台中发迹的光学设备商(镀膜机及耗材)
这只放在我观察清单也快两年了，刚好每次有钱时都有其他顺位更高的要买就一直搁置
尤其去年上半年营收跟EPS低到跟疫情年差不多，真的是会怕XD
刚好前阵子有停利就把一部分又看他状况不错，所以就来完成放置已久的待办清单(?
当初会对他有兴趣则是因为他们家的董事/总经理也有在玉晶光当董事
龙翩列在财报中有业务往来的公司也是玉晶光那边高层其中一人开的
再对照双边的各个名单我高层八九不离十是一家人，或至少感情不错XD
也是这次发现大立光跟玉晶光都是家族企业
=====基本面=====
损益大致可分为两个区块，一是台湾龙翩，二是在中国的龙翩丹阳
丹阳那边从认列损益来看过去几年占总损益比例的极限约三成，常态在两成附近或以下
营收方面因为是设备商，所以我试着对照库存&合约负债与其对应时间的营收
如2023H1的财报是否会揭露半年(2023H2)或一年(2024/H1)后的状况
整理如图所示，可以明显发现公司的营收几乎是对照前半年的合约负债或库存
营收最左是2024H1(累计到四月营收)，存货跟合约负债最左则是2023H2
https://i.imgur.com/3bJcbhr.jpeg
既然这样就好办惹，今年前四个月的营收已经1.93亿
观察过往营收基本上只要有4亿当年EPS大概就会保底有个2
目前营收开到四月就已经做完4亿的一半，接下来八个月的营收感觉还是能期待一下
虽说近两三年的毛营利跟税后净利感觉不太妙XDD，还好2023H2开出来毛利有拉回2字头
另外公司在配息也算挺大方，赚多发多，赚少也会凑凑整数
如2020/2021/2023这三年都有超发(from goodifo
https://i.imgur.com/NQUpYQt.png
进场缘由综上所述主要为
1.毛利有撑
2.配息敢给
3.至今营收不错
======产业状况=====
观察完现有数据后接着看消息，既然光学镜片族群有老实树首先当然是看他囉
四月开法会时大立光预期的是第四季产能满载，随后也有扩产相关的重讯...
虽然设备买的是龙翩于日本的竞争对手，日币真的太香惹QAQ
看完大立光接着看较有关系的玉晶光
现阶段的Q2虽然常态淡季，但靠着Q1的营收就能扛完整个H1并步入H2旺季
全年看起来是不用太担心
从上面两家来看今年光学大概是挺乐观的，既然如此设备商应该也能乐观以对吧...吗
=====杂1=====
技术面......兴柜好像参考价值不高，目前死鱼大概就等营收或八月开H1财报
接下来要看的大概是5/6月营收可以初步确认是否要等财报
然后7月营收跟H1财报开完去看看合约负债跟存货的状况再来决定要不要蹲到明年这样
=====杂2=====
补充两个我个人觉得有趣的东东
1.公司近年几乎每年都在股东会提出上柜增资放弃认购的提案，却在今年突然没惹
多年下来不清楚是没去申请还是文书资料审不过，算是无伤大雅的隐藏利空(?
2.公司在2020买了两百张成本39.44的库藏股(公司在外流通约一万张)并在去年完成注销
虽然名目是要转让给员工，但至少可以当做公司还愿意买自家股票XD
进退场机制：
进场：
虽然去年只有1.5，但往年大多发2以上，殖利率5%当做40以下风险不高
停利：
如上面所述先看看接下来几个月的营收跟H1财报中的存货&合约负债
除非惨到接下来八个月赚不到2亿或税后净利大暴死
不然趁明年开财报+股利时卖一下应该不错，或是继续放著算殖利率XD
运气好一点若5/6月营收不错那H1财报开或许也会有一波可以卖~~~
停笋：
短线若要停笋的话可以先抓33大概-10%的位置，不过应该没人会跟兴柜吧@v@
对帐单：
https://i.imgur.com/5mRt8Yy.jpeg
兴柜就不要押太多惹，两张蹲蹲