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别期待有“金发女孩”！ 小摩坚持看空估明年美股面临风险
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发布时间：
2023/12/05 10:40
记者署名：
【记者陈修凯／台北报导】
原文内容：
许多分析师相信，现在是时候买入股票了，因为他们希望美国经济在2024年不会出现硬着陆
，而且美联准会已经完成升息。不过，摩根大通（JPMorgan Chase & Co.）全球股票策略师
Dubravko Lakos-Bujas却不这么认为。
Lakos-Bujas在接受采访时表示，“市场的定价实际上反映了某种软着陆，许多人正期待出
现‘金发女孩’。这是一种两全其美的经济状况，意味着不太热、又不过冷，但这不现实。
”
“金发女孩”在经济学上是指在经济高速成长的同时，却拥有比较低的通货膨胀率。
财联社报导，Lakos-Bujas认为股票将在2024年面临风险，因为经济放缓预计将对企业获利
造成压力，定价能力下降威胁到利润率。他表示，再加上高估值、更高的持股部位和低波动
率，就形成了股市非常脆弱的格局。
他表示，尽管利率上升一直是投资者最大的担忧，但降息押注是由较低的成长预期推动的，
由于需求减少，利率和通膨已经下降，他补充称，所有这些使得明年相当高的盈利预期都有
被下调的风险。
Lakos-Bujas认为明年经济将不稳，他建议投资者买入公用事业类等防御性股票，这可能有
助于降低经济衰退的风险。他补充说，如果实现软着陆，该领域也应该会产生可观的回报。
与摩根大通不同，华尔街许多机构预测，美国股市明年将创下历史新高。标准普尔500指数
今年上涨20%。
摩根大通预计，明年美国企业获利将成长2%至3%，低于普遍预期。该行还指出，在股市恐惧
指标VIX接近3年低点之际，预期可能过高。对于软着陆的前景，Lakos-Bujas说，“几乎所
有人都很乐观。所以我不知道，也许我们是唯一的疯子。”
心得/评论：
众人皆醉我独醒，小摩分析师认为市场对于2024年太过乐观，经济放缓将减少企业获利