原文标题：智原、华星光 营运动能向上
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发布时间：2023/08/15 08:08
※请以原文网页/报纸之发布时间为准
记者署名：陈昱光
原文内容：
台股14日下挫逾200点，进一步冲击市场信心，法人建议，短线指数震荡整理机率较高，
在个股的筛选上，建议关注下半年起营运动能向上，具基本面成长题材的个股，包括智原
（3035）、华星光（4979）等，回档逢低布局。
法人预期，智原2024、2025年将持续聚焦MP业务，主因公司稳步取得设计定案，大致不
受景气放缓影响，专案总量将持续扩大。此外，智原具完整IP生态系与IP客制化能力，有
助争取新专案，预料2023年营运虽可能面临短期下滑，但预估至2025年MP业务营收将年复
合成长20％～30％。
同时，随着美中对峙升温，在中国大陆营运的全球IP与电子设计自动化（EDA）工具业者
遭受管制，以及中国尚未健全的IP生态系皆有利智原IP业务发展。由于中国大陆客户对IP
授权需求与日俱增，可望抵消今年联电产能利用率下滑，导致权利金收入减少的影响。整
体来看，受惠IP授权需求稳健且2024年后客户专案进入量产，推升权利金收入，对智原IP
业务后续潜力正面看待。
华星光受惠400G产品出货攀升，随着营收规模放大，毛利率将逐渐回升，市场预估今年
EPS将有接近2元水准，而近年华星光聚焦数据中心，看好2020年到2026年市场大概成长3
倍，2022年成功实现100G到400G光模块出货，今年出货表现可期。
另外，法人看好在DCI领导业者Marvell的400G ZR产品成长动能强劲之下，华星光400Gb
E产品也将受惠资料中心互联需求持续增加，并助益2023、2024年营收持续成长。展望后
市，预料华星光400GbE产品将在第三、四季期间持续增量，并于2024年大幅成长。而毛利
率也因需求提高与规模效应，逐渐自目前低于平均毛利率回到过往100GbE产品优于平均毛
利率水准。
心得/评论：
智原亮灯 华星光盘中快摸到涨停
华星光已经看到2026年了
上一次看到好几年后的abf现在却…