※ 引述《sayforever69 (买高卖低出货好简单)》之铭言：
: 原文标题：
: 受惠AI趋势 法人喊买群联等3档内存族群
: 原文连结：
: https://ctee.com.tw/news/stocks/883601.html
: 发布时间：
: 工商时报 简威瑟 2023.06.15
: 记者署名：
: 工商时报 简威瑟 2023.06.15
: 原文内容：
: 人工智能（AI）商机带动晶圆代工龙头、IC设计与ODM等受惠次族群轮涨之后，同样受惠
: 趋势的内存族群跳出来抢接棒，凯基投顾、里昂证券分别升评南亚科（2408）与群联（
: 8299）“买进”，摩根士丹利、富邦投顾则重申看好华邦电（2344），指标股瞄准驱动资
: 金进驻。
: 凯基投顾预估，2022～2024年训练型AI服务器出货量将分别达12万台、17万台、31万台，
: 占AI服务器比重将达3成。训练型AI服务器中，CPU主要搭载DDR5，训练芯片搭载高频宽记
: 忆体（HBM）；每台训练型服务器的DRAM采购成本达10,872美元，为一般服务器的7倍。
: 凯基投顾指出，AI服务器需求高速成长下，DRAM业者藉供给受限的HBM、DDR5进行包裹销
: 售，将推动DRAM价格第三季止跌；包裹销售模式有利提升DRAM业者议价能力，2024年起，
: 主流需求复苏将带动新一波价格涨势，建议投资人逢低布局重要个股，其中，将南亚科投
: 资评等升至“买进”，推测合理股价86元，与大和资本的85元、花旗环球证券的90元相呼
: 应。
: 凯基投顾预估，AI服务器2023、2024年的DRAM位元需求将年增92％、140％，占整体DRAM
: 需求1.4％、2.9％。AI服务器与下半年Android阵营旗舰智慧机需求带动下，至6月上旬，
: HBM、DDR5、LPDDR5X等领先规格产品出现供给短缺，韩国SK海力士第三季合约价谈判中进
: 行包裹销售，以该三类产品供应作立基点，力求压低主流DDR4产品跌价幅度。
: 凯基投顾认为，考量包裹销售模式提升业者议价能力，抵销一般服务器与智慧机市场需求
: 量下修冲击，评估DRAM第三季至2024年第二季的合约价分别为季持平、上涨10％、上涨10
: ％、上涨20％，较原先预估更优。
: 群联甫获得里昂证券升评，推测合理股价上看530元，比大摩赋予的470元更高。里昂认为
: ，随传统资料中心的升级，AI服务器规格要求高，需要用到更多的重计时器（retimer）
: 、中继器（redriver）芯片，高速传输角色更形吃重，将在AI的大趋势中受惠。美系外资
: 估计，群联2023年每股税后纯益（EPS）为24.29元，2024年将跃增为35.85元，年增率逼
: 近5成。
: 心得/评论：
: 凯基认为DRAM业者藉供给受限的HBM、DDR5进行包裹销售，将推动DRAM价格第三季止跌；
: 包裹销售模式有利提升DRAM业者议价能力
: 2024年起，主流需求复苏将带动新一波价格涨势
: 加上DC跟AI Server规格持续提升 , 有助于DDR5及HBM的价格稳定
: 法人看好群联 华崩电 南亚科 持续升评 , 股版的大家应该都知道内存新闻要怎么看
: 998299 992344 992408
这波AI热潮来得快又猛，相信版上许多大大们都赚得盆满钵满了，身边也有些朋友嫌赚得
不够多在等机会加码的，又或是不知道该不该获利了结的，而小弟则是…持续研究产业面
。
有网友问哪里可以看到凯基的报告，我自己是凯基用户，报告都可以免费下载来看。刚好
连假期间工作告一段落，找了些AI相关的报告来看看，觉得凯基这篇报告蛮符合小弟需要
，就顺道整理分享下，给想投资AI概念股或ETF的朋友参考。
这份报告的主题是：AI狂潮迎来的机会及风险，也就节录出其中”机会”及”风险”的重
点给各位。
机会 :
1. 我们正处于2010年以来互联网革命主导的第四轮生产力循环，而生成式AI将”很可能
”强化此次循环，而前三次循环中美股的年复合增长率达10-15%。
https://i.imgur.com/NYRgr8k.jpg
2. 生成式AI带动AI应用引爆了拐点，各大企业开始了AI军备竞赛，因此也为台湾科技股
带来了”价值重估”的行情。
3. 根据IDC预测，AI相关产业规模2022~2026年之年复合增长率达27%，2026 年规模将达
3,000亿美元。其中硬件占AI支出达50%；最大投资领域为服务器，占总支出的84%以上。
https://i.imgur.com/EUOHhYN.jpg
4. AI指标股Nvidia未来一年之PE预估已达50倍，但在未来评价持续拉高及价值重估行情
的推动下，不应过度理性纠结PE。(文内举例2000年网络科技狂潮指标企业 思科Cisco之
PE高达100)
风险 :
1. 尽管AI有助于加强延续未来5-10年美国经济延续现有生产力循环，但过去3次生产力循
环中也都伴随着信贷循环所导致的经济衰退，而鉴于2023年AI产值仅1540亿美元，难以撼
动超过一兆美元的科技硬件产业，因此难以期待本次会是例外。
2. FED经济学家预测4Q23与1Q24将陷入温和衰退，也即是科技股年底所需面对的不确定性
。
最后凯基报告中的投资建议 :
美股经济具韧性迟迟不见衰退，加上AI带动热潮让本波台股行情超乎预期，如同2000年网
路科技狂潮般，若过度理性纠结于PE将错失行情，因此建议趁拉回时适度加码AI供应链，
直至经济出现实质衰退或AI指标股(本波主流股)明显转弱。(台股PE未来一年预估约为18
倍，而过往狂潮最高达20-22倍)
简单来说小弟觉得就是在了解风险的状况不过度默认高点(因为价值重估的状况)，且在拉
回时适度适量的进场，而其中的机会及风险都有举出历史资料供佐证参考，整体满不错的
，报告后面也有整理出AI供应链推荐的个股供参，刚好这篇很符合小弟需求，简单小小归
纳分享。