※ 引述《a127 (Sad)》之铭言：
: ※ 引述《Tigerman001 (I am No. 1)》之铭言：
: : 最新一期的 追剧时间emmy 有题到这个问题，有兴趣自己去油管看
: : 大意是，日本跟中国都一度是基建狂魔
: : 然后 日本在1990年 减缓基建后，迎来消失的20年
: : 中国....自己看着办
我用十几年前考研究所的记忆回复你，也许有记忆错误的，也请板上高手指正，社会科学
尤其是总体经济学，永远都不是一个逻辑走到底，就是十个经济学家会有十一个经济理论
。
疯狂基建本持就是凯因斯学派，借由政府支出带动民间企业消费投资增长，日本80年代与
中国2010-2015年是该国民企最强盛时期，所谓日本第一跟中国gdp超越美国言语都是在相
当时期跑出来的，两国同样出现有货币升值，出口强劲，以GDP=消费＋投资＋政府支出＋
(出口-进口)公式看，绝对隐忧是币值升值对出口不利，一旦不景气民企不再赚钱跟着裁
员了，出口.民间投资.消费跟着趴下，政府就必须力挽狂澜加大支出维持住国内消费。
同时出口以货币贬值维持民间出口企业利润，所以
1.日本2000年初期，不断扩大支出无效，整体经济近十年不景气率世界之先量化宽松货币
，也就是QE(Quantitative easing)，非常不明智地落入了凯因斯学派的流动性陷阱：
利率接近零情况下，货币政策无效，人们持有现金不愿意消费，不投资，不贷款，等待通
膨才能提升货币需求，这20年日本就一直鬼打墙，印钞票刺激通膨跟提升民企利润，偏偏
企业又不争气，那一定是印不够多，印到政府负债都270%GDP,现在通膨才看到曙光。
2.中国跟日本相似，有一样问题但不是流动性陷阱(因为利率不为0)，是凯因斯学派都无
法解释的人民理性预期状况，
人民预期到政府政策，提前作出因应对策，中国人民预测到利率迟早会降到0，谁跟你贷
款买房，等到零利率再贷款，政府不让房价跌，我等到暴跌再考虑，4.5月央行印钞(m2b)
是9万亿人民币，是19年整年总和，全躺在金融机构无法流动(所以幻想对岸金融风暴不现
实，政府不让银行倒外，钱其实还印很多，未来也一直印下去，存款领不出来单纯欺负老
实人。香港正二跌到一个程度可以入手,8块我觉得不错)
也就说中国即便解决人民预期心理(负利率或是一口气降到0)，流动性陷阱该来的也跑不
掉，还有国内企业最会赚外汇前10有7个是台企，下大棋还有一堆臭手，一带一路没有办
法回收，封城导致外企离开，最大出口国外汇存底这几年不增反减。
: 想请教一下现代货币理论的问题
: 主要是看到这篇提到近年来的QE跟普发现金
: 原来是有一套现代货币理论在支撑
就两大理论体系来看：
凯因斯学派(重财政政策，政府支出刺激消费，偏好基建带动经济成长，大政府主义)
流动性陷阱.货币幻觉
新古典主义学派.重货币学派弗利曼(重货币政策，利率与货币供给维持长期物价，减少市
场干预，偏好减税小政府主义)
理性预期政策
货币中立性(后修正重货币主义，主张货币供给短期影响gdp产出)
注意这里不是说QE是完全属于新古典重货币或是凯因斯，而是QE在两派观点中出现的效果
，以及如何去修正QE带来的副作用，举例来说，凯因斯肯定印钱会增加产出(但流动性陷
阱下无效)，但是新古典认为没用，长期只会造成通膨，后面重货币派修正短期的确有助g
dp。
https://youtu.be/5JY_k5jKkBY
: 主要是说货币改为信用本位之后，
: 其实政府举债在未来也不会还不出钱，
: 因为主权政府可以自己印钱。
: 会遭遇的代价就是可能会发展成恶性通膨
: 所以理论上只要非欧盟、拥有自己的主权货币、经济系统的国家，
: 其实都可以用QE来促进经济发展，只要关切是否会发展成恶性通膨?
我自己看法是除了美国，量化宽松的经济体，没有一个达到预期效果(日本流动性陷阱，
财政政策刺激无果下，失去理智用货币政策肉包子打狗。欧盟因为欧债危机反导致欧猪五
国必须财政蹲节，货币政策在各欧国效果有好的有不怎样的。中国在理性预期心理下借贷
消费消弥一空，简单说就躺平)，津巴布韦就自己印钞票烂掉。其实没几个国家有能力QE，
主因就是对自己国家货币信心程度与外汇存底或换汇能力够强，如南非阿根廷其实出口能
力不错，家里面有田有矿的，太早进入社会主义政府支出暴走，违约外债恶性通膨，国民
宁可持有美金。
要说也就一篮子货币那些国家比较有条件：加.澳.欧.纽.日勉强加上人民币，可以跟美元
对价，韩国香港泰国被狙击过的，我觉得还是不行。
: 那日本这"失落的二十年"怎么这么晚才开始QE?
: 日本这波股市起飞是否跟之前开始QE有关?
: 那中国怎么不能跟上就能解决经济问题了?
: 还是其实这套理论的"现代货币"只单纯指美金本身?
美国在第一次QE，当时也是利率在0-0.25，也是趋近零利率，为什么不会有流动陷阱问题
？答案在凯因斯的货币幻觉之中，工资名目货币增长(加薪)抵销掉通膨效应，让人产生收
入增加的幻觉，连带增加消费，通膨带动工会与缺工一直暗中发力推动薪资成长
https://ppt.cc/fZ1dox
19-23年美国工资就是一直涨，所以说台湾缺工要开放外劳也是笑死。
QE一开始最大目的也是维持通膨避免通缩，但是新古典主义认为货币具有中立性，货币供
给短期不会增加产出，长期只会徒增通膨，后面弗利曼修正短期有助产出(gdp)，其实两
理论没有对错，谁灵就抓谁来用。
阿问题就是！问题就是这次玩崩了阿
通膨不受控
所以fed剧烈升息就是宁可通缩也要打通膨，现况符合新古典主义的长期增加货币供
给必定产生通膨，至于凯因斯，干，凯因斯根本不管长期结果怎样，通膨就通膨，在长期
我们都死了。
所有人预期升息到年底就结束，那如何突破凯因斯无法处理的理性预期困境(升息结束，
通膨再起)呢？
没错！就是超乎大众预期继续升息，这也许是新古典主义突破方法，不可能也有可能两个
字，明年超乎预期再升息打通膨。
效果！重点是效果！黑猫白猫会抓老鼠就是好猫，老美就是手段灵活＋子弹(利率高)多，
也许你问为了打通膨经济衰退了QE有什么意义？
https://ppt.cc/fVOt5x
S&P500突破天际就是意义，有货真价实的产出(经济存量确实增长),未来通缩了你是不是
觉得又要QE?
难说，再玩一次超预期，预判了你的预判，玩降息也可以。
: 毕竟在文中的条件来看连新台币本身也能这样玩啊?
台湾跟新加坡都浅碟子，QE都会用力太猛。
最后总结，快结束了，我用更大框架来说明为什么日本跟中国死抱凯因斯不放手，不重视
长期结果下疯狂基建＋货币供给，是政治层面上长期一党主政，没有力的反对党政党轮替
去修正既有政策，也不肯放手让自由市场去减损自己政府的控制力，就是坚定大政府主义
。日本股市对外资才是自由市场，对他自己散户手段比中共更凶狠，日本股神是川银藏是
怎么被自己政府玩的？追朔所有交易，赔钱的不管，有赚钱的交易课85%所得，法院判决
下来变成负债最多的日本人，还是欠政府的完全跑不掉，现在日本散户甚至当冲技术流为
主。
我不否认自己反感大政府主义，施政新古典的雷根讲得没错，人民总会发现，国家发生的
问题都是政府自己搞出来的，政府就是人民最大的问题，最后给坚持政府控制力的国度，
在漆黑无涯凯因斯大道上，不知所谓地一路狂奔，送上那句名言：In the longrun, we a
re all dead!