首先，如果你已经很确定要在不久以后的具体时机点获利了结，
那无清算日的债券指数 ETF 显然就不是最可靠的投资工具。
为何要选不合适的工具，再来抱怨它的不合适呢？
现在已经有目标到期债券指数 ETF 了。 #1Z5ViGCp
再来，你用“是不是能拿回本金”来描述债券的防御能力。
这表示你可能没有想清楚它的特性与投资活动之间的关系。
放得够久就能回本的东西有很多，为何人们不说他们通通都有防御能力呢？
原因就是债券是债权，债主因为有债务约定，所以能够事先预期投资成果；
从另一个角度看也就是不太容易有惊喜。
因此当国家的币值和利率还算稳定，不会一直剧烈波动，
那债务的性质就会让债券市价的波动比一般股权小不少，
毕竟它代表一笔颇具体的钱，折现后没有道理比当下的现金便宜或贵太多。
不但如此，债券往往有较高清偿权利，公司倒闭时债主拿到钱的机率比投资人高，
而且债券是央行调控利率的工具，央行有更高机会不会放任债市暴贬以免企业举债困难。
这些特性让债券投资的确定程度变得更高，这也是它防御能力的基础。
最后谈一下无清算日的债券指数 ETF。
它的优点是标的分散，你不用重押在一档债或一间公司上面。
这样就算倒帐损失也微乎其微。
另外它往往会依流动性和市价挑成份股，进而能持续排除有倒帐风险的债券，
毕竟要倒的债券有可能因为其他投资人提前发现危机并低价抛售而被移出指数。
再来，债券指数的殖利率通常满贴进市场的行情，
但你要是自己找对手交易就是完全靠自己讨价还价，这样未必能拿到公道价。
在 Vanguard 能以 0.03% 这么低的管理费维护债券指数 ETF 的情况下，
除非你本金太大，否则每年每三百万用不到一千块去获得上述好处有什么不好呢？
就算无清算日的债券指数 ETF 会因为利率而未能在期望的时间点回本，
但因为它持有的是债券，所以放得够久能回本的机会也是大很多，
不像一般公司股票有可能一路向下不复返。
我甚至敢说只要放得够久，那回本机率超过 99% 都不令人意外，
但大大小小企业有多少敢这样打包票？
因此若说它“不能拿回本金”显然太偏颇，它只是未必能在你期望的时机保证回本吧？
这样的话，那就是选择工具的问题，怎么会是它的问题呢？