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航海王反弹有戏？从阳明、万海法说会讯息解密明年货柜市场多空关键
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发布时间：2022/12/24 11:23:03
记者署名：经济日报 记者黄淑惠／台北报导
原文内容：
全球货柜轮运价已到“破盘价”有望反弹吗?货柜轮能否再度扬帆飙风再起?成为近期台股热
门投资议题。随着时序接近华人传统农历年，阳明、万海证实，全球货柜轮迎来出货小旺季
，对于明年则认为充满挑战。
航运股参考重要指标 阳明、万海法说会说了什么？
根据12月16日最新出炉SCFI货柜运价指数跌幅持续缩小，阳明、万海相继召开法说，法说会
的内容成为近期投资航运股的参考重要指标。
16日远东到地中海是连续二周上涨，运价每TEU(20呎柜)达1,851美元，较前一周上涨10美元
，涨幅0.54%；远东到欧洲运价每TEU(20呎柜)达1,050美元，较前一周上涨3美元，涨幅0.29
%，可惜亚洲到美东线补跌，拖累SCFI指数未能如业界预期翻红，跌幅为14.8点至1,123.29
点，周跌幅缩小至1.3%，连续26周下滑。
万海总经理谢福隆：不管运价怎变化 航商不会乱砍价格
万海总经理谢福隆在法说会中明确的表示，不管未来运价怎么变化，航商的运价制定策略一
定会考量成本结构，航商不会乱砍价格来造成本身亏损。国内的航运业者就指出，这不只是
万海的心声，是所有业界都会朝这个方向去努力，俗话说：“砍头的生意有人做，赔钱的生
意没人做。”
距离过年仅一个月的时间，客户要开始放假，还是会先将货送上船载往客户手中，阳明、万
海两家业者同时看到农历春节前小旺季商机，万海美西货载量回到九成、美东线也回到85%
，长荣、阳明美国线的货量又回到九成及全满，业界对于运量回升、运价有望止跌看法是一
致性。
阳明、万海：明年变量很大
阳明、万海不约而同释出明年变量很大的讯息，虽然全球运价下跌的止跌讯号已经出现，但
反弹幅度能有多大很难预测。主要是，明年的牵动运价变化有两大因素，首先是全球经济、
通膨问题；其次是IMO(联合国海国际海事组织)两大碳排环保新规将上路，市场对于全球会
不会出现拆船潮仍有疑虑。
根据国际货币基金(IMF)2022年10月发布“世界经济展望”(World Economic Outlook)报告
，下调明年全球经济成长率至2.7%；另外，海运研究机构Drewry, Alphaliner及Clarksons
预估，2022-2023年供给成长率高于需求。
春节前有小旺季，但美终端需求没好转
虽然农历春节前有小旺季，但观察欧美终端需求没有好转，2023年上半年还是受到通膨、去
化库存影响， 阳明则认为，上半年不确定因素仍高，阳明采取“且战且走”策略；不过，
对于下半年是有所期待，持续观察市场变化小心因应抢攻反弹商机。
万海则预期，明年因乌俄战争、通膨等仍变量会持续干扰，须仔细观察因应，欧、美通路商
去库存概况，推估明年第1季的货量还会减少，然而运价修正幅度已大，开始恢复常态化，
各大通路商库存去化完成、天气转暖，能源价格缓解，以及各国经济政策调整，第2季运价
有望逐步攀升。
阳明、万海同步指出，IMO(联合国海国际海事组织)推估在 2023年1月船舶效能指数（EEXI
）及营运碳强度指标（CII）两大碳排环保新规将上路，全力推动2050年碳排减量达2008年
的70%，由于市场老旧船舶仍多，新的环保法规上路，运能最少会减少6-10%，刚好可以降低
新船加入的数量冲击，新规上路后迫使不符合环保法规的船舶退出市场。
国内物流业者怎么看？
国内的物流业者则指出，明年的旧船拆解速度，成为影响全球货柜轮市场供、需的最重要关
键，是牵动运价走势的重要指标。
https://i.imgur.com/4wFybcb.jpg
心得/评论：
前11大航商皆手握数千亿现金，没理由发动价格战做赔钱生意，因为要搞垮主要对手，简直
比登天还难，明年环保法规生效后，将创造稳定的市场供需平衡，航商能稳定获利，股价自
然扶摇直上。