原文标题：
外资喊买联咏，目标价调升至 360 元
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https://finance.technews.tw/2022/11/17/oled-ddic/
发布时间：
2022 年 11 月 17 日 10:26
记者署名：
侯冠州
原文内容：
外资摩根大通（J.P. Morgan）今日出具报告指出，目前电视补货依旧强劲，使得显示器
驱动 IC（DDIC）在明年上半年可能出现更强劲的需求，尤其是在 OLED 方面；预期驱动
IC 大厂联咏将因而受惠，加上联咏在 ASIC 项目上与美国大客户取得良好进展，因此调
升联咏目标价至 360 元，并给予买进评级。
报告指出，电视需求稳定且品牌端库存量少，使得电视面板大尺寸驱动 IC（LDDIC）补货
从 2022 年第四季开始，并将持续到明年上半年（1H23）；且随着品牌业者不断推出新品
、中国放宽限制等因素，提高了明年终端市场复苏的机会，预期明年上半年的补货需求将
扩大至智慧手机驱动 IC（特别是 OLED）。
报告进一步说明，OLED 发展前景良好，得益于 2023 中国智慧手机显示萤幕升级（从
LCD 升级至 OLED）以及中国 OLED 面板产能扩张；预计 2023 年 OLED 出货量为 9,200
万（2022 年为 6,000 万），同时折叠手机也将推动 OLED DDIC 需求，预计联咏 OLED
DDIC 收入将在 2H23 之前超过 TDDI。
报告也指出，联咏的 ASIC 业务也有良好的进展，目前已经开始与一个美国大客户合作进
行多个 ASIC 项目（例如 OLED 平板或是 AR/MR 耳机）。当然，ASIC 业务对于 2023 年
的营收贡献仍很小，但订单黏着性很高，因为客制化程度更高、设计周期更长。
另外，随着智慧手机 TDDI 价格快速下跌，一些小型厂商营运开始出现困境，加上中国在
低阶市场竞争十分激烈，可能会驱使产业进行整合。而联咏拥有规模庞大及充足现金流等
优势，可能会成为市场主要的整合者。鉴于上述因素，摩根大通不仅给与联咏买进评级，
同时也将目标价调升至 360 元。
心得/评论：
小摩11/9才把目标价从270提高到290
今天再次把目标价喊到360元
并给予联咏买进评级