原文标题：Q3获利双减 瑞昱坦言库存恐调整至这时
※请勿删减原文标题
原文连结：https://ctee.com.tw/news/tech/744445.html
※网址超过一行过长请用缩网址工具
发布时间：工商时报 数位编辑 2022.10.28
※请以原文网页/报纸之发布时间为准
记者署名：工商时报 数位编辑 2022.10.28
※原文无记载者得留空
原文内容：
瑞昱（2379）今日举办法人说明会，受到PC市场疲软、库存调整依旧下，瑞昱第三季净利
季减10.1％、年减13.9％，单季每股获利8.2元。副总经理黄依玮表示，整体疲软状况到
第四季会持续下去，库存水位恐要等到明年年中才有机会回到正常。
瑞昱第三季营收为297.72亿元、季减少2.4％、年增加2.8％；单季净利为42.07亿元，季
减少10.1％、年减少13.9％；单季每股盈余为8.2元；第三季毛利率为48％，相较第二季
减少2.2个百分点、相较去年同期减少4.6个百分点；营业利益率为13.6％，相较第二季减
少1.5个百分点、相较去年同期减少4.9个百分点。
黄依玮表示，PC市场疲软是第三季营收下滑的主因，单季毛利率下滑主要是因市场购买力
下降，以及平均成本上升。瑞昱第三季库存周转天数为137天，相较第二季的120天增加17
天，预估第四季不会看到库存天数下降，瑞昱将优先协助代理商、客户库存管理，瑞昱库
存均为有效库存，后续都将被消化，不用过于担忧。预计库存调节会一路延续到明年，要
到年中才有机会回到正常。
整体来说，黄依玮表示，通货膨胀加上地缘政治因素，导致终端需求转弱，此现象将持续
到第四季，故审慎保守看待第四季。第四季毛利率会较第三季往下，主要是产品组合，
2023年则会高于疫情前的历史区间。
黄依玮表示，瑞昱第三季PC和非PC比重为32：68，PC比重明显降低。各产品线来说，乙太
网络受到PC、NB大幅下滑，消费性电子需求疲软，库存调整持续下，第三季销售明显下降
，预计将持续到第四季，但PC、PC周边以及网通设备的升级，可望在2023年恢复成长。
交换器控制芯片部分，黄依玮表示，第三季表现强劲，主要是弥补2022年前半年供应短缺
，但后续市场感受到美元走强、通膨，故未来几个季度可能会转保守，但中长在基础建设
前景正向下，管理型芯片仍具有强劲成长潜力；无线网络芯片则因WiFi6升级趋势在第三
季明显，预计WiFi6在今年PC渗透率为50～60％，路由器则为60％，且WiFi6也用于宽带、
物连网、零售等市场，瑞昱WiFi6占比WiFi业务约20％，看好WiFi6将成为明年重要成长动
能WiFi6+ WiFi5+ WiFi4将共存一段时间，WiFi7将在2024年加入。
Audio Codecs部分，黄依玮表示，主要还是受到PC市场低迷影响，PC/NB整体出货今年预
计将下滑15～20％，且大部分反映就是下半年，对于瑞昱产品有直接影响，2023年则预期
会持平或微幅下降。电视业务部份，整体电视出货2022年下降约10％但瑞昱电视业务稳定
，仍有成长空间。
心得/评论：
※必需填写满30字，无意义者板规处分
瑞昱第三季库存周转天数为137天，相较第二季的120天增加17天，
预估第四季不会看到库存天数下降，预计库存调节会一路延续到明年，
要到年中才有机会回到正常。
这样库存有很多吗 好像也还好 结果要到明年中才减少??
是把消费电子半年看的多惨..

库存是供应链一层层叠上去的, 下游恢复正常才会往上游传递

长鞭效应