[新闻] 专家:Fed缩表幅度恐高于预期 市场尚未反应过来

楼主: toole (图喔)   2022-08-22 22:56:40
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专家:Fed缩表幅度恐高于预期 市场尚未反应过来
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发布时间:
2022-08-08 10:40:55
记者署名:
记者 郭妍希
原文内容:
联准会(Fed)即将加速缩减资产负债表,分析人士担忧,央行的缩表规模可能高于预期、而
市场尚未完全反映这项因素。
Barron`s 5日报导,Fed公开市场操作小组前资深交易员Joseph Wang表示,虽然央行持有的
不动产贷款抵押证券(MBS)表面上看来并未缩减、甚至有增加迹象,但这主要是受到会计认
列原则的影响。首先,MBS购入结算、MBS持有者收到款项的时间有落差。第二,Fed结算MBS
购入行动有三个月空窗期。由于Fed是MBS市场最大投资者,Wang说,央行为了改善市场运作
,可能会延迟结算、将潜在干扰降到最低。
这意味着,Fed三个月前买的MBS可能现在才刚出现在资产负债表。量化宽松货币政策(QE)已
于3月结束,但情根据BofA Securities报告,3月起,Fed虽未添购MBS、却持续重新投资获
偿还的本金。
8月起,MBS投资组合将开始缩减,但要等到11月才会比较明显。这是因为,8月是偿还的本
金超过MBS赎回上限的最后一月,9月起Fed规定MBS到期后本金不再投入的金额上限,将从原
本的175亿美元倍增至350亿美元。Wang指出,Fed估计每月MBS的本金偿还额约为250亿美元
。这代表Fed不需要重新投资本金,可减少抵销量化紧缩政策(QT)的因素。
Fed主席鲍尔(Jerome Powell、见图)曾暗示,QT可能会实施两年至两年半,暗示Fed 9兆美
元的资产负债表将缩减约2.5兆美元。然而,法兴银行北美量化证券策略长Solomon Tadesse
认为,Fed缩表规模须达3.9兆美元才能把通膨压回2%。根据他的计算,光是QT就等同额外升
息4.5个百分点。他相信,市场尚未完全把QT这个因素反应进来。
据报导,这也可以解释,为何在消费者物价指数(CPI)年增率仍旧超出9%之际,却有愈来愈
多人预测Fed明(2023)年将降息。市场或许相信,Fed会透过QT进行额外的货币紧缩。
纽约联储:2025年Fed资产负债表将下探5.9兆美元
纽约联邦储备银行(New York Fed,简称纽约联储)5月的研究报告显示,Fed资产负债表上的
公债及MBS总额,预料将在2025年中降至5.9兆美元左右。
纽约联储5月24日发布的预测显示,到了2025年,Fed手上的2.7兆美元MBS大致维持不变,到
2030年仍将持有约1兆美元。
Fed希望一并撤出房贷市场,但其资产负债表上的MBS只能等到期后不再投入,去化速度缓慢
,促使部分官员呼吁央行直接出售这些证券。
根据纽约联储估算,Fed预计6月开始缩表,一开始每月将缩减950亿美元,但之后缩表速度
会因银行储备逼近能确保流动性充裕的水位而放缓,截至2024年为止,Fed每月缩表幅度平
均将达800亿美元。
心得/评论:
八月初的文
看FED持有MBS减少不如预期,查了一下才知道结算会有延迟,看华尔街分析似乎都刻意略过
QT的影响
不过现在热钱还是太多,短线再拉机率也不低就是了
作者: a0931040970a (八号风球)   2022-08-22 23:02:00
外资调节中,内资吃货好棒棒
作者: titanic32112 (草屯金城武)   2022-08-22 23:20:00
被龙哥蒙到了
作者: waterfrog302 (WF)   2022-08-22 23:26:00
2022/8/8...
作者: KingChang711 (十二星超级上将)   2022-08-23 00:49:00
我好怕喔
作者: herculus6502 (金麟岂是池中物)   2022-08-23 02:05:00
块 陶 啊
作者: winnerdinner (键盘百万富翁)   2022-08-23 09:54:00
一堆人看两个月就说FED跳票....

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