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现增压力袭来！寿险业净值Q2恐再亏兆元
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发布时间：2022.07.21
记者署名：朱汉仑
原文内容：
寿险业净值缩水的情况有多严重？根据法人出具的最新评估报告，寿险业的净值，可能在
今年第二季比起第一季，再缩水8,492亿至1兆2,898亿元，净值比更将创下2018年以来的
新低水准，使多家寿险公司均将面临现金增资的压力。
这份评估报告的统计与分析也显示，寿险公司的净值比在2021年第四季来到最高点，达8.
2％，不过随着美国联准会升息加快、幅度加剧之后，净值比犹如坐溜滑梯，从8.2％到今
年5月已滑到4.94％，6月可能将再创新低，破2018年以来的水准。
润泰新、润泰全被南山人寿投资拖累，导致净值受重创，近二日受到市场高度瞩目，对此
法人也在21日发布以“润泰新、润泰全Q2净值预估”为题的最新报告给客户，并且点名，
倘若依照七大寿险公司在今年首季的财报，对利率、价格、汇率风险进行试算，则第二季
，七大寿险公司的净值，都有双位数的跌幅，其中以南山人寿、台寿、中寿的净值缩水幅
度最大，分别缩水69％、57％、50％，至于国泰、富邦、新寿、三商寿，则预期分别缩水
39％、37％、16％、12％，倘若不增资的话，南山人寿及三商寿的净值比，甚至会触及到
金管会所画出的3％警戒线。
法人这份报告并以润成控股南山人寿，以及润泰集团旗下各公司交叉持股的股权架构来分
析，由于润成控股持有89.55％的南山人寿股权，而润泰全持有润成控股23％、持润泰新2
5.7％，另外润泰新持有润成控股25％、持有润泰全11.67％，在上述复杂的交叉持股关系
之下，所设算出第二季润泰全的净值会亏损8.52亿元，润泰新的净值也会减少78％，但仍
有156亿。
心得/评论：
法人预估南山人寿净值缩水69%，在考虑润泰双雄的交叉持股后，认为润泰全的净值是负8
.52亿
明天润泰双雄往哪边走？