身为金融股的研究新手，我想重新检视南山的问题
也请各位前辈多多指导
※ 引述《xuane (xuan)》之铭言：
: 原文标题：
: 南山人寿强调财务稳健 RBC仍有300％以上
: 原文连结：
: https://ec.ltn.com.tw/article/breakingnews/3998667
: 发布时间：
: 2022/07/20 18:23
: 记者署名：
: 〔记者吴欣恬／台北报导〕
: 原文内容：
: 南山人寿今年第1季净值遽跌1880亿元，被指可能拖累润泰集团其他公司有下市危机。南
: 山人寿发声明澄清，目前资本适足率（RBC）仍有300%以上，净值下滑主要是采用的财报
: 准则无法完整呈现资产情况，南山人寿正努力符合上市柜公司标准，为上市作准备。
: 南山人寿指出，截至6月底，累积自结获利378亿元，资本适足率（RBC）仍达 300%以上，
: 短期虽受金融市场波动影响以致净值有下滑，但公司整体财务状况仍属稳健，资产体质良
: 好，并无重大异常的情形。
南山人寿目前似乎必须对外表达2件事：
1. 体质稳健
2. 获利佳
那么透过操作，RBC可能也会受到影响，就看南山会怎么调整风险性资产，对吧？
如果市况不好时仍要出售风险性资产，虽有助于体质相关的数据，
但这也将牵动到未来的获利，对吗？
: 南山人寿说明，今年寿险产业受暂时性金融市场波动影响，以致净值下滑，主要因为目前
: 国内寿险业财报准则采IFRS9，财务报表中仅有部分资产评价受利率上扬影响导致资产帐
: 列价值缩水；而保险负债采IFRS4，仍依锁定的利率衡量，不受市场利率上扬影响，因此
: 无完整呈现所持有资产和负债的帐列价值。
这段是否有点避重就轻？
https://www.businesstoday.com.tw/article/category/183008/post/202207210014/
我试着从我所理解的方式去看这则新闻
寿险业的金融资产可以认列至AC、FVOCI与FVTPL
根据内文所强调的AC与FVOCI：
AC：以收取合约现金流量为目的。(目的为持有至到期，不能随便买卖，也不影响净值)
FVOCI：借由收取合约现金流量及“出售”达成目的(用途可能为赚取资本利得)
南山的AC部位相对国泰、富邦低，FVOCI的部位可能相对高
虽然内文提及南山喜欢主动操作股票和债券，但这会涉及几个议题：
1. 尹衍梁说，南山再2年就上市；是否这也导致南山刻意透过在股、债市短线进出，
以博取南山获利表现佳的形象？(所以FVOCI的部位可能相对高)
2. 承1，一间寿险公司除非总是投资眼光独到，不然短进短出创造获利，
造成损益与净值波动是好事吗？(何况AC的部位又低于国泰、富邦)
3. 承2，若南山的投资团队绩效如此高超，投资部的人员流动率应该会偏低、
待遇应该也超好；不然怎么续创佳绩？(业界有人可以分享吗？)
4. 南山去年的税后净利亮眼，但国泰、富邦也是大赚，
南山的操作是否能与国泰、富邦相比？
如果无法，那么造成转折的原因是什么？
是因为面对更具挑战性的市况，所以不得不卖更多优良的金融资产以维持获利？
(但此举也将导致导致手上的优良资产愈来愈少)
还是专业的投资、分析人员迅速流失，导致操作每况愈下？
5. 寿险业最大的金融资产部位通常是债券，其次股票，
过去3年Fed大幅降息让国内寿险业大赚，
而在去年底、今年初Fed酝酿升息时，南山有应对措施吗？操作是否正确？
不然第3大的寿险公司怎么会成为本次事件的主角？
6. 提到海外投资，难免就会涉及汇率避险，
南山今年的避险是否能够与国泰、富邦相比？
还是这是接下来几年要额外再关注的新议题？
: 南山人寿如果以IFRS17标准衡量保险负债，则市场利率对净值的影响大幅降低。未来接轨
: 国际财务报导准则IFRS17，资产与负债可望同步反映市场利率变化，降低净值波动。
: 南山人寿也表示，目前正努力符合主管机关及相关法令对上市柜公司的标准。
: 心得/评论：
: 自结六月获利、RBC，然后淡淡地讲净值下滑是什么原因，再讲以后改会计原则就没事。
会计原则如果能随意更改，那还要会计原则干嘛？
: 但是就是不讲自结的净值剩多少钱？发言耐人寻味
: ※必需填写满30字，无意义者板规处分