《台北股市》FED暴力升息 台积电恐见2字头
09:382022/06/20 时报资讯 【时报记者任珮云台北报导】
美国FED“暴力升息”，成为今年台股“护国神山”台积电(2330)最大利空？专业投资机构
分析，台积电财务稳健，产业前景乐观，常被市场视为“类”公债投资，也就是台积电稳健
的配息和高殖利率，几乎可以取代美国公债。因此当美国FED强力升息下，使美债殖利率上
扬，美债债息升高至和台积电配息不相上下，甚至是高过台积电的配息率，那就会引发机构
型投资人将资金由台积电撤出，转至美国公债。
专业投资机构分析，过去台积电以稳定配息为主，2022首季配息2.75元，预期全年约为11元
，6月17日台积电收盘价为501元，换算殖利率为2.2%。
而今年以来美国2年期公债殖利率持续飙升，2年期美国公债殖利率已拉高到3.14%，后续随F
ed Fund Rate升息将持续推升公债殖利率。专业投资机构预测，以FFR与2年美国公债殖利率
进行回归预估，以年底FFR 3.75%预估，则2年公债殖利率升至3.67%。
以两年期美国公债殖利率由3.14%往上至3.67%来说，专业投资机构分别在台积电乐观、悲观
EPS情况之下换算股价，即台积现金殖利率达到与公债殖利率同等吸引力情况，制作敏感性
分析，
1.乐观情况：台积电EPS 34.92元，公债殖利率维持目前3.14%水平，则台积电股价回档至36
7元。
2.悲观情况：台积电EPS 29.97元，公债殖利率上升至约3.67%水平，则台积电股价回档至26
9元。预估随美国两年期公债殖利率上升，台积电股价需回档至269~367元的区间内。
专业投资机构分析，若以台积电目前权重为28.0417%，进行后续每1元台积电价格变动影响
大盘点数，则台股恐回测的点是在14703~13553元左右。
专业投资机构强调，美国拜登宣布要取消对中国301关税、短线美股、台股(跌幅过大)乖离
过大、六月底有作帐行情、油价大跌等，都有台股反弹讯号。但由于FED升息的大方向不变
，且美债和台积电股价的连动关系，因此对于中长线仍看得很保守。
https://bit.ly/3y4fXwh
心得：
这篇文章 审慎分析 台积的乐观跟悲观情况
结论是台积股价会落在269～367之间
台股大盘也会回测到 万3～万4之间