原文标题：大摩：除台积电外，晶圆代工产能利用率估 Q3 开始下滑
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发布时间：2022-5-21
记者署名： 陈冠荣
原文内容：
美系外资摩根士丹利（Morgan Stanley，大摩）发布报告指出，由于一些被认为在 2022
下半年有望反弹的终端市场如云端半导体、桌机开始出现疲软态势，大摩认为除了台积电
以外，所有晶圆代工厂的下半年产能利用率都会下降；代工厂的客户可能违反长期协议并
消减晶圆订单，或者过多的芯片库存可能会被注销。
大摩报告指出，台积电近期在 3 奈米／2 奈米制程取得突破性进展，进一步巩固技术领
先地位，而高效能运算（High-Performance Computing，HPC）、车用半导体的需求已经
贡献整体营收的 45%。借由高通、Nvidia、Intel 等客户使台积电市占增加，应该能够缓
解 2022 年智慧手机与 PC 终端市场需求趋缓带来的影响。
另一方面，上海韦尔半导体、嘉兴斯达半导体、中微半导体、GigaDevice 这些公司将在
中国半导体本土化当中扮演重要角色，在此艰难环境可望继续获得全球市占。
不过，联咏、硅力杰、南亚科、力积电以及江苏卓胜微，它们的交易倍数仍高于同行，而
定价能力正在减弱，大摩则认为市场低估了未来 2~3 年可能出现的盈利恶化问题。
心得/评论：
大摩仍然看好台积电
也不意外的又臭了卤肉一下
老苏说的 2021...啊2022 overbooking 电子股大危机
真的出现了吧