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高殖利率族 公股大押宝
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发布时间：
2022/05/22 02:38:07
记者署名：经济日报 记者夏淑贤
原文内容：
升息循环重启，公股行库投资台股的选股标准随之调整，除了股本、流动性、营运前景，
现金股息殖利率的目标值更从过往3%拉高到5%以上，合乎条件个股包括台湾50成分股及部
分绩优产业龙头股，将是公股行库操作逢低布局标的。
新冠疫情爆发以来，台股从爆发初期的2020年3月暴跌后一路走多，回顾本波多头行情自
当时8,523低点起涨，到今年元月指数来到18,619高点，指数上涨超过1万点，这段期间公
股行库投资台股，明显比以往积极，部位放大，多家公股行库台股水位除了短期投资，列
为其他综合损益（OCI）部位几乎少则100多亿元、多则三、四百亿元以上，这一部分台股
部位赚取的股息可以入损益，在上市柜公司近两年营收获利也创新高，配发现金股息总额
今年上看2.7兆元再创新高下，公股行库股息收益也挹注不少获利。
近期台股因国际股市、乌俄开战等冲击激烈波动，公股行库操作备受挑战。不过基本选股
哲学上，公股行库仍秉持股本够大、流动性要好如日均量多在一、两千张以上，以及经营
团队与产业地位稳定，产业前景没有疑虑等，兼具高股息殖利率概念部分，对殖利率的要
求则因为升息重启，拉高到5%以上。
公股行库主管指出，依选股偏好来看，这些合适标的通常市值也够大，所以不少是台湾50
成分股，其中有20档殖利率超过5%。不过，银行投资金融股因为风险权重相对较重，影响
资本适足率较多，因此公股行库投资金融股包括金控在内，会比较著重部位管控，相对其
他产业可较少考量部位管控问题。
不过，公股行库也不是只选台湾50成分股，也有一些绩优龙头股，比方技嘉（2376）、微
星等主机板产业领导厂，也会关注。
台新投顾副总经理黄文清指出，若要参考公股行库投资术，可能以退休族、保守稳健族群
较合适，因为其投资哲学偏长期存股，偏好股价稳定个股，对于期待短期资本利得者较不
合适。另外，选择高股息殖利率标的，也必须要留意未来除息后是否顺利填息，不是只看
殖利率高低就好。
https://i.imgur.com/V24O8HR.jpg
心得/评论：
台湾人疯狂喜欢投资高殖利率股实在令人难解
高殖利率的股票容易落入价值陷阱
也就是去年获利好，今年当然配息高
但股价跌了一大段，因此变成高殖利率
股价走低的原因是反应未来获利变差
未来获利变差的情况下，明年股息自然也会减少
拿广达、华硕跟联咏来说，表面上殖利率高的吓死人
然而消费性电子的疲弱意味着今年获利将陷入衰退
想抢高殖利率进场反倒容易套在高点，不可不慎